、成本收益分析.ppt

文档介绍：前言
囗成本收益分析 Cost-benefit analysis)是指导公
共支出安排的重要工具。
■即只要一个项目的边际社会收益大于边际社
会成本,就把资源配置到这一项目上。例如
修路、补贴公共交通、某些疾病普査等
口项目评估需要比较不同时间内的成本和收
益
口由于通货膨胀和投资回报率不同,不能直
接比较货币值

:将来的钱折合到现在
口假设今天你在银行存入100元,
口到年末,这笔钱值(1+.05)×100,or105
在第二年末,这笔钱值(1+05)×105,or

利息是跨年度的,也就是说,利息也创造未
来的价值。
口现值(Pv, present value):指未来某
金额的现在价值
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贴现( discount):把未来金额换算成现
在价值的过程
定义
■R=未来获得的数额
■r=投资的回报率
■T=投资年数
口投资的现值是:p_R
口r是贴现率 discount rate
口(1+r)「是贴现因子 discount factor
R
R
R
PV=R。+
,
(1+r)(1+r)
(1
I+r)
P
R
(1+r)(+)(1+r)(1+八3+…4R1(1+m)
R1(1+)
R2(1+x)2
(1+r)(1+x)
注:第二种PⅤ计算考虑了能胀因素三
口现值是一个非常重要的概念。
一口20年后收益为100万元的现值仅是
■376,889元,如果利率是5%
■148,644元,如果利率是10%
终值(FV):现在的钱折合到未来
口定义
■R=最初的投资额
■r=投资的回报率,即利率
■T=投资的时间
口投资的未来价值是
FV=Rl+r
课堂****题
口一个项目从下一年起的收益为25美元,并永远保
持这一收益。如果利率为10%,该收益的现值是
多少?
口提示:运用无穷等比数列(比例小于1)的简便公
式
口请证明:如果从下一年度起,年度收益永远为B
且利率为r,那么现值就为B/r
现值:数字例子
美国联邦政府30年债券
当每期贴现率为r时,T期
口美国政府将在30年后一次性以后收到的$1的现值
支付1,000美元
口但是其间没有其他利息支付
PV(T, r
口如果有关的年利息是7%,此
(1+r
债券的价格应是多少
口如果利息是9%,债券的价格
应为多少?
现值:数字例子
1,000/(1+)30=1,000×=$13137
1,000/(1+)3=1,000×=$7537
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