文档介绍：第十九章
浮动汇率制下的宏观经济政策与协调
Prepared by Iordanis Petsas
To Accompany
International Economics: Theory and Policy, Sixth Edition
by Paul R. Krugman and Maurice Obstfeld
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支持浮动汇率制与反对浮动汇率制的观点专业版
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章节安排
支持浮动汇率制的观点
反对浮动汇率制的观点
浮动汇率制下的宏观经济依存
1973年以来的经验
固定汇率制是多数国家的选择吗
改革的方向
小结
附录:国际政策协调失败
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支持浮动汇率制与反对浮动汇率制的观点专业版
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导论
1973年初，工业化国家纷纷采用浮动汇率制，引入之前并没有很好地论证.
80年代中期，经济学家和政策制定者们却越来越怀疑建立在浮动汇率制基础之上的国际货币休系的好处。
为什么浮动汇率制表现得如此令人失望，
而对现行汇率制度的改革又该何去何从呢?
在这一章中比较政府实行不同汇率制度时所产生的宏观经济政策的同题。
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支持浮动汇率制的观点
支持浮动汇率制的观点主要有以下三条:
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货币政策自主性。
浮动汇率制
恢复央行的货币控制
允许每一个国家选择自己理想的长期通涨率
支持浮动汇率制的观点
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对称性
浮动汇率消除了布雷顿森林体系的两个的不对称性,允许:
外国的中央银行能够决定自己的国内货币供应量.
美国象其他国家一样拥有能够影响对外汇的汇率
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汇率自动稳定器功能
浮动汇率制能够快速消除经济导致固定汇率制平价改变和投机冲击的根本性失衡
图19一1说明，一国出口需求的暂时下降使得产出在固定汇率下比在浮动汇率下下降得多。
支持浮动汇率制的观点
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AA1
DD1
Figure 19-1: 出口需求下降的效应
AA2
DD2
AA1
DD2
DD1
E2
2
Y2
Y2
Output, Y
Exchange rate, E
(a) Floating
exchange rate
Output, Y
Exchange rate, E
(b) Fixed
exchange rate
Y1
E1
1
Y1
E1
1
Y3
3
支持浮动汇率制的观点
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反对浮动汇率制的观点
反对浮动汇率制的理由主要有以下五条:
纪律性。
导致不稳定的投机行为和货币市场的动荡。
不利于国际贸易和国际投资。
互不协调的经济政策。
更大自主权的错觉。
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纪律性。
浮动汇率制没有给中央银行纪律性
中央银行可能会实行通胀政策(比如:20世纪20年代德国的恶性通货膨胀)
浮动汇率的支持者对该批评的回答是:当某国政府实行政策不当时，浮动汇率可以在本国压制通货膨胀的混乱。
反对浮动汇率制的观点
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