文档介绍：第一节 营运资本管理策略
一、营运资本
营运资本有两个概念：总营运资本和净营运资本。
总营运资本=流动资产
净营运资本=流动资产-流动负债
有时为了分析问题，也可定义：
净营运资本=流动资产-自发性流动负债 (自发性流动负债=应付帐款+应付费用)
2020/12/23
1
企业营运资本管理规划专业版
二、营运资本周转
资本周转流程：
现金
及有价证券
应付帐款
应收帐款
产成品
原材料
在产品
固定资产
股东
债权人
资产出售
现销
赊销
折旧
资本投资
生产
生产
制造费
管理
营业费
投资
分配
借入
归还
赊购
现购
2020/12/23
2
企业营运资本管理规划专业版
三、经营周期与现金周期
营运资本管理实际上是对经营周期和现金周转期内的财务问题进行管理。
经营周期是指从获得原材料开始，经加工、销售，到最终收回货款为止时间过程。
经营周期（营业周期）
=存货周转天数+应收帐款周转天数
现金周转期是指从支付原材料货款开始到最终收回本公司货款为止的时间过程。
现金周转期=经营周期-应付帐款周转天数
=存货周转天数+应收帐款周转天数
-应付帐款周转天数
2020/12/23
3
企业营运资本管理规划专业版
经营周期
现金周期
应付帐款
周期
应收帐款周期
存货周期
收回货款
销售产品
原料到货
订购
支付原料款
精品资料网（） 专业提供企管培训资料
2020/12/23
4
企业营运资本管理规划专业版
四、营运资本管理策略
（一）营运资本投资策略
决定公司在流动资产及其各组成项目上的投资水平。
营运资本投资需要在流动性与盈利性之间进行权衡。
保守型投资策略
稳健适中型投资策略
激进型投资策略
产出水平
资产投资水平
流动资产
2020/12/23
5
企业营运资本管理规划专业版
确定营运资本投资水平需要分析公司流动资产的持有成本，选择成本最低的方案。
成本
流动资产
短缺成本
置存成本
总成本
最佳占
用水平
2020/12/23
6
企业营运资本管理规划专业版
（二）营运资本融资策略
决定营运资本的融资方式及融资结构；
营运资本融资需要在风险与收益之间进行权衡。
短期融资：成本较低、灵活方便，但必须经常偿还或展期，利率具有不确定性；
长期融资：成本较高，缺乏弹性，偿还风险小。
2020/12/23
7
企业营运资本管理规划专业版
永久性资产与临时性资产
固定资产
流动资产
永久性流动资产
时间
金额
临时性资产
永久性资产
精品资料网（） 专业提供企管培训资料
2020/12/23
8
企业营运资本管理规划专业版
三种营运资本融资策略:
固定资产
流动资产
永久性流动资产
长期融资加自然性融资
短期融资(借款)
时间
金额
稳 健 策 略
2020/12/23
9
企业营运资本管理规划专业版
固定资产
流动资产
长期融资
短期融资
时间
金额
保守策略
固定资产
流动资产
长期融资
短期融资
时间
金额
激进策略
2020/12/23
10
企业营运资本管理规划专业版