文档介绍：学校代码:10254
论文编号:100702020605
上海海事大学
SHANGHAI MARITIME UNIVERSITY
硕士学位论文
MASTER DISSERTATION
我国集装箱运价指数期货的开发基础和运作模式研究
学科专业:国际贸易学
作者姓名:何晋婷
指导教师:梁慎刚副教授
完成日期:二〇一〇年六月
摘要
国际航运市场是世界经济的“晴雨表”,对国际贸易的发展和世界经济的繁荣起着举足轻重的作用。近年来随着影响国际航运价格的因素的不断增多,航运价格的波动性在不断增大,这不仅直接影响了我国航运相关产业的健康发展,而且也给整个国民经济带来了较大的负面影响。而随着上海市国际航运中心和国际金融中心建设的稳步推进,加快发展航运金融衍生品成为摆在我们面前的一个重要课题。在诸多的航运金融衍生品中,开发集装箱运价指数期以规避航运运价风险,推动航运金融的发展是我国的较好选择。
目前国内外对于运价指数期货的研究不多,且多数局限在对航运价格指数本身的研究上。在此背景下,本文旨在研究我国集装箱运价指数期货开发的必要性和可行性,并在对集装箱运价指数期货的交易制度进行设计的基础上对该期货的运作模式进行分析。
本文从理论和实践两个方面对国际上航运金融衍生品进行了研究,通过总结波罗的海运费指数期货(BIFFEX)、远期运价协议(FFA)和我国股指期货的运行情况,得出我国开展运价指数期货必须要解决的问题;并在结合我国国情的基础上,阐述了我国集装箱运价指数期货开发的必要性和可行性。该结论为我国加快推进集装箱运价指数期货的开发提供了理论指导。
本文在借鉴我国股指期货方案设计的基础上,设计了我国集装箱运价指数期货的交易制度。本文从风险管理最优化的角度出发,分别对集装箱运价指数期货的合约条款、定价模型以及交易制度及规则进行了设计,提出了一整套适合我国国情的运价指数期货设计方案;通过实例阐述在此交易规则下运价指数期货如何进行市场运作以达到套期保值的目的;并从运价指数生成和套期保值比率这两个方面提出了改进的建议。
通过分析研究,本文得出的主要结论是运价指数期货交易能较好的解决航运运价波动这一问题,并且我国现在需要开发也有能力开发集装箱运价指数期货;通过本文所阐述的集装箱运价指数期货设计方案进行运作可以很好实现套期保值规避风险。FI期货推出的进程有理论和实践的参考价值。
关键词:航运运价指数期货,期货交易制度,风险管理,套期保值比率
ABSTRACT
International shipping market is one of the world economy’s "barometer" .it plays a decisive role on the development of international trade and the prosperity of world economy .In recent years, more and more factors have affected the price of the international shipping. The range of the price is ing wider and wider. The instability of its price not only directly influences the development of the shipping industries concerned but also brings greater instability to our economy. Acceleration the development of shipping derivative es a crucial task along with Shanghai steadily into an international shipping and financial center. Therefore, it will be a great issue benefit both in theoretical and practical if the shipping freight index futures can be launch to hedge the risk in shipping freight market.
However, there is few studies about shipping freight index futures, and most of them are focus on shipping freight index itself. Under thi