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基金基础知识
主要内容
基金相关基本概念
◆二、PE的三种形式
◆三、PE资金的募集
◆四、PE业务流程
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基金相关基本概念
■投资
投资是货币转化为资本的过程。可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者
是以货币投入企业,通过生产经营活动取得一定利润,后者是以货币购买企业发行
的股票和公司债券,间接参与企业的利润分配
基金
基金(Fund)从广义上说,基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资
金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金
人们平常所说的基金主要是指证券投资基金
从会计角度透析,基金是一个狭义概念,意指具有特定目的和用途的资金
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基金相关基本概念
公募基金
公募基金( Public Offering of Fund),公募基金是受政府主管部门监管的,
向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,
有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范
目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。
私事基金( Private Fund)
私募基金是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金( Public
Fund)是向社会大众公开募集的资金。人们平常所说的基金主要是共同基金,即证
券投资基金
广义的私募基金除指证券投资基金外,还包括私募股权基金。在中国金融市场
中常说的“私募基金”或“地下基金”,往往是指相对于受中国政府主管部门监管
的,向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言,是一种非公开宣传的
私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种,一是基于签
订委托投资合同的契约型集合投资基金,二是基于共同出资入股成立股份公司的公
司型集合投资基金
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基金相关基本概念
■私募股权基金
私募股权基金指以非公开方式向少数机构投资者或者个人募集资金,主要向非
上市企业进行权益性投资,最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式
退出而获利的一种投资基金。
九分钟看懂私募基金
私募股权投资
私募股权投资(PE),从投资方式角度来看,依照国外相关研究机构定义,是指
通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行权益性投资,在交易实施过程中附带
考虑将来的退出机制,通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式,出售持
股获利。有少数PE基金投资已上市公司的股权(PIPE),另外在投资方式有的PE投资
亦采取债权型投资方式
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基金相关基本概念
私股权投资
广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初
创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IP0各个时期企业所进行的投资,相关资本按
照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金( buyout/ buyin fund)、夹层
资本、重振资本, Pre-IP0资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权和不动产投
资。(以上所述的概念也有重合部分)
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募
股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和
夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE主要是指这一类投资
■并购基金
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标
企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时
期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并
购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基
金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MB(管理层收购)和MBI(管
理层换购)。
注:管理层换购是一个管理团队从外部收购并运营一家公司的情况中
基金相关基本概念
Pre-1P0基金
Pre-IP0基金是指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式
一般为:企业上市后,从公开资本市场出售股票退出。同投资于种子期、初创期的
风险投资不同,该基金的投资时点在企业规模与盈收已达可上市水平时,甚至企业
已经站在股市门口。因此,该基金的投资具有风险小,回收快的优点,并且在企业
股票受到投资者迫崇情况下,可以获得较高的投资回报。在近几年,在美国、欧洲、
香港等资本市场上,已经有基金管理公司专注投资于上市前期企业。规模较大的投
资基金,如高盛、摩根士丹利等,在其投资组合中