文档介绍：第 7 卷第 6 期湖南商学院学报(双月刊) vol. 7 No. 6

2000 年 11 月 JOURNAL OF HUNAN BUSINESS COLL EGE Nov. 2000
BO T 融资与融资租赁之比较
沈海祥
(湖南商学院,湖南长沙 410205)
[摘要]BOT 融资与融资租赁是两种不同的融资方式,由于其融资代价不同,从而给融资企业在经营决策、财务管理、会计信息表达等方面带来
不同层次甚至是不同性质的影响。
[关键词]融资;租赁;BOT ;比较
[中图分类号]F23 [文献标识码]A [文章编号]1008 —2107 (2000) 06 —0061 —02
随着我国社会主义市场经济体制的不断完善,企业逐渐作期付款的方式和价值形式支付承租标的物的购置成本和利息
为真正意义上的独立法人主体被推向市场经济前沿,由于体制(利息一般高于租赁期同期市场利率水平) 。简言之为以利换权
的根本性转换,对于原有国企而言,政府拨款断流,内部积累不(此权含租期内独占使用权,可能还有合约期终的所有权) 。
足,更兼受宏观产业结构调整的压力,资金短缺已成为约束企业(2) 正由于前述融资的代价不同,使企业承担不同的风险,
发展主因素之一,在日益发达的资金市场中,银行信用正逐步丧在采用 BOT 融资方式时,引资企业以权换权,虽然前期不存在
失了其原有的垄断地位,而 BOT 融资方式与融资租赁等方式正现实的价值牺牲,却要承担经营合约期满,其所获得项目设施老
在快速推进,在我国进入 WTO 后,将与其它信用方式一起支撑化、项目产品淘汰的风险,有可能致使前期经营权利的无偿提供
起整个融资市场。勿容置否,不同的融资方式虽然都将解决企付之东流;而在采用融资租赁方式时,承租企业是以利换权,在
业资金短缺的局面,但它们将从不同角度、不同层面对企业财务合约实施过程中,现实利益的牺牲(支付租金) 是既定的,而在对
产生不同影响,需要企业依据自身的独特内、外部环境谨慎选于获取的独占使用权实施中要自己承担各种经营风险。
择,本文拟就对 BOT 融资与融资租赁进行深入比较。(3) 由于融资代价的本质不同,将对企业在合同期内相关经
营决策造成不同影响。采用 BOT 融资方式时,在合约期内,融
一基本特征的比较分析
资项目经营权属于出资方,当该项目经营行为影响到引资企业
1. BOT 融资是我国于 1995 年开始试点采用的一种全新的全局经营策略时,引资企业将无法对融资项目经营行为予以有
引资方式。BOT 即建设(BU IL T) ———经营(OPERATION) ———效调整;而采用融资租赁时,由于融资标的物为承租企业独占使
转让{ TRANSFER} ,也就是政府将拟建的基础项目,交给私人用,因此,承租企业完全可以按照自己内部经营的需要予以合理
企业和国外企业进行建设经营,经一段时间后再移交政府或其安排。
主管的国有企业。在这种引资方式中引资形成的债务不是引资
二对企业财务影响的比较分析
企业。而且,通过后期项目所有权转移,从而达到企业融通资金
的目的。融资租赁又称金融租赁,是指当企业需要添置设备时, 1. 对现金流量影响的期限不同。引资企业在利用 BOT 融
企业不是向金融机构直接申请贷款来