文档介绍：第四章外汇风险管理 Foreign Exchange Riskand its Management
第一节外汇风险概述
第二节外汇风险管理的办法
第三节外汇风险防范综合措施
11 十一月 2017
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第一节外汇风险概述
一、概念:
指一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产(债权、权益)与负债(债务、义务),因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能。
从事对外经济交往的企业通常收付大量的外币,或持有外币债权债务,或以外币表现其资产和负债价值,由于各国间汇率经常变化,因此在国际经济交往中就会产生外汇风险。
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相关概念:
外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。
外汇头寸:经济实体所持有的各种外币帐户的余额状况。
多头(in Long Position):买入超过卖出。
空头(in Short Position):卖出超过买入。
轧平(Square):买卖持平。
抛补(Cover):对上述多头和空头进行掩护。
敞开头寸(Open):对上述多头和空头不加掩护。
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二、外汇风险的种类
(一)交易风险:由于汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险
(二)经济风险:由于外汇汇率发生波动而引起国际性企业未来收益发生变化的一种潜在的风险
(三)会计风险:汇率变动而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。主要受不同国家的会计制度与税收制度的制约
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转换风险
衡量汇率变动后对合并财务
报表各项价值变动的影响
过去
经济风险
衡量汇率非预期变动对
将来预期现金流的影响
将来
汇率变动的时点
交易风险
衡量汇率变动(变动前产生,变动后
收付)外汇债权债务价值变动的影响
图5-1 三种外汇风险概念的比例图
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三、外汇风险的构成因素
本币、外币和时间。
一般来讲,企业的经济效益是用本币计算的,但在其对外经贸活动中难免发生以外币作为计价货币进行结算的情况,由于各国货币汇率是随市场供求不断变化的,因此就存在外汇风险。但如果在对外经济交易中未使用外币而使用本币计价收付,这笔交易就不存在外汇风险,因为它不涉及本币与外币折算的问题。
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如果以外币结算的经济关系是立即收付的,收付的汇率就是协议中拟定的汇率,也不存在外汇风险,而是由于结算与订立合同存在一个时间差异才会引起外汇风险。
一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响,时间越长,在此期间汇率波动的可能性就越大,外汇风险相对较大;时间越短,在此期间汇率波动的可能性越小,外汇风险相对较小。
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第二节外汇风险管理一般办法
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这里介绍的主要是银行以外的一般企业防范外汇风险的方法。一般来讲,企业对外汇市场的情况不甚了解,而且在防范外汇风险时比银行的交易成本要高;因此企业应根据不同情况,采取适当方法,防范或回避由汇率变动带来的风险:
在交易合同中订立有关防范外汇风险的条款
利用外汇交易与借贷投资业务防止外汇风险
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在交易合同中订立有关防范外汇风险的条款
选择好计价货币
在交易合同中加列货币保值条款
调整价格