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稳步推进金融衍生品市场发展.doc

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文档介绍:稳步推进金融衍生品市场发展.doc稳步推进金融衍生品市场发展
4月16 |_1,上证50[1.63%]和屮证500股指期货挂牌上市,这是我国金融期货衍生品市 场体系建设边出的重要一步,必将为我国资木市场的稳健运行和改革创新注入新动力。
金融衍工品对于促进经济发展冇着不可替代的作用。金融衍生品的快速发展,并和基础 金融工具结合,开发出更低成木、更便捷交易的结构化产品和指数产品,不仅可以满足客户 精确定价、灵活避险的需求,还能有效增加市场流动性,降低交易成木,有利于改善资木市 场投融资功能,同时还有利于提高金融市场的弹性,从而有效支持实体经济发展。据统计, 全球主要金融机构是全球衍生品交易活动的重要参与者,持冇92%的名义持仓额。标普500 和lit界500强企业屮分别有七成和九成以上的企业使用衍生品进行风险管理。美国独立经济 智库米尔肯学会2014年的研究表明:在过去10年间,金融衍生品的普及使美国实际GDP 提高了 1. 1个百分点,就业率上升了 0. 6个百分点。
国际金融危机以来,由于CDS、CD0等场外衍生工具的创新过度和监管缺失,金融衍生 品再度引起了弁方面的争论。但以期货、期权为代表的场内金融衍生品市场凭借如监管严格、 规则简单透明和注重风险管理的优势,成功抵御了国际金融危机的冲击,并成为当前圉际金 融市场创新发展和国际金融监管改革的上要方向。实践证明,一国金融衍生匸具越发达,金 融市场越富有韧性,活力和竞争力更强,市场和经济发展的稳定性也就越好。
作为我国首个场内金融衍生产品,沪深300股指期货上市5年來,市场运行平稳,管理 严格规范,市场规模发展迅速,交易额已片整个期货市场的半壁江山,成为全球第二大股指 期货产品,对于改善我国股市运行机制、完善产品T具体系和促讲资木市场改革发展发挥看 口益重要的作川。从股指期货上市前示说年对比來看,股市内在稳定性显著提高,沪深300 指数涨跌超过2%的天数分别下降了 52. 27%和56. 55%。同时投资者稳定持股的信心增强,金 融机构产品创新和市场服务能力提升,投资者在参与方式、持股结构、投资理念等方面发生 了积极变化。广大屮小投资者也受益丁理财市场的发展,通过机构间接参与并分享股指期货 带来的红利。
但是,这里我要特别提醒,去年下半年以来,我国股票市场呈现持续上涨走势,许多新 投资者纷纷开八进场。新入市投资者屮的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受,对股市 投资风险缺少足够的认识和警惕。为此,我们提醒广人投资者,特别是新入市的投资者,参 与股票投资要保持理性、冷静,决不可受“宁可买错,不可错过”等观点误导,要充分估计 股市投资风险,谨慎投资,量力而行,不跟风,不盲从。
兀年来,股指期货市场取得的成绩来Z不易,对于金融衍生品的加快创新积累了实践经

验。一是坚持遵循“高标准、稳起步”的要求,严控市场风险,确保平稳运行。股指期货的 合约、规则设计适丿应了我国“新兴加转轨”的市场实际,针对我国市场散户为主的特点,实 行了分级结算、适当性管理、严格限仓、异常交易监控等一系列风控制度,五年来市场运行 规范,未出现重大风险事件。二是坚持遵循“服从、服务于股票市场发展”的理念,促进了 市场功能有效发挥。五年来,根据股市发展运行悄况,主动冋应市场关切,在风险可控的基 础上,不断完善限仓和保证金等

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