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文档介绍

文档介绍:第二章 财务管理的价值观念
学****目的和要求:深入理解时间价值和风险价值的含义,熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。
教学重点:
1、时间价值的含义、计算与应用;名义利率和实际利率的含义、计算与应用;年金的含义、种类、计算与应用。
2、风险及风险价值的概念;风险价值的计算与应用。
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财管价值理念
§1.货币的时间价值
一、货币的时间价值的概念
货币的时间价值 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,其价值增量与时间长短成正比,也称为资金(资本)的时间价值。
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财管价值理念
1.来源:
货币时间价值是一种客观的经济现象,资金的循环和周转以及因此而实现的货币增值,需要一定的时间,每完成一次循环,货币就增加一定数额,周转的次数越多,增值也就越大。
随着时间的延续,货币总量在循环和周转中按几何级数增长,使货币具有时间价值
货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分,而不是投资者推迟消费而创造的。
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财管价值理念
2.条件:
投资与生产经营(一定时间)
“作为资本的货币本身就是目的,因为只有在这个不断更新的运动中才有价值的增额”。
“如果把它从流通中取出来,那它就凝固为贮藏货币,即使贮藏到世界末日,也不会增加分毫”。
并不是所有的货币都有时间价值,只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。
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财管价值理念
3.计量:
货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
竞争→各部门利润率趋于平均化→货币时间价值成为评价投资方案的基本标准
财务管理研究时间价值,目的就是要对资金的筹集、投放和使用、回收等从量上进行分析,找到适合于分析方案的数学模型,改善财务决策的质量。
实际工作中,常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值
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财管价值理念
4.假设前提:
①没有通货膨胀
②没有风险
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财管价值理念
二、货币时间价值的计算
由于货币随时间的增长过程与利息的计算过程在数学上相似,因此在计算时广泛使用计算利息的各种方法。
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财管价值理念
(一)单利的计算:
即只对本金计息,利息不再生息
P:本金 i:利率 I:利息 F:本利和、终值 n:时间。
I=P×i×n
F=P+I=P+P×i×n=p×(1+i×n)
P=F/(1+i×n)
注意:一般说来,在计算时,若不特别指明,所说利率均指年利率,对不足一年内,以一年等于12个月,360天来折算。
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(二)复利的计算:
“利滚利”:指每经过一个计息期,要将所生利息加入到本金中再计算利息,逐期滚算。
计息期是指相邻两次计息的时间间隔,年、半年、季、月等,除特别指明外,计息期均为1年。
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1.复利终值
n 期利率为i F=? 0 1 2 n-1 P n
①复利终值的特点:利息率越高,复利期数越多,复利终值越大。
② F=P×(1+i)n
(1+i)n复利终值系数或1元的复利终值,用(F/P,i, n)表示。
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