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衍生金融工具(王德河)第三章 期货合约与期货市场.pptx

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文档介绍:第三章 期货合约与期货市场
一、期货合约及其主要条款
二、期货市场组织机构与市场交易者
三、期货交易流程
四、理解期货交易信息
五、保证金制度与逐日盯市
六、期货的结算
七、期货的交割
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一、期货合约及其主要条款
期货合约是由期货交易所设计开发的,规定交易双方在未来特定的时间和地点按照合约规定的特定价格交割特定数量和质量的实物商品或金融资产,并经特定监督管理部门许可在交易所上市交易的标准化合约。
1.期货合约的种类:
根据合约交易标的资产的不同,期货合约也可以分为两大类:商品期货与金融期货。
商品期货主要有:农产品期货、金属期货、能源期货
金融期货主要有:外汇期货、利率期货、股票与股票指数期货
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一、期货合约及其主要条款(续)
2.期货合约的关键化特征:
场内交易
标准化合约
保证金交易
当日无负债结算制度
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一、期货合约及其主要条款(续)
3.期货合约的主要条款:
(1)合约名称:合约名称注明了该合约的品种名称及其上市交易所名称。
(2)交易单位/合约价值:交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表 的标的物的数量。合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值。
(3)报价单位与最小变动单位:报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位,即每计量单位的货币价格。例如,国内阴极铜、铝、小麦、大豆等期货合约的报价单位以元(人民币)/吨表示。
最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中,对合约每计量单位报价的最小变动数值,例如,上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨,即每手合约的最小变动值是5元/吨×5吨=25元。
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一、期货合约及其主要条款(续)
(4)每日价格最大波动限制
(5)交割期条款:包括交割月份,交割日期。
(6)最后交易日 :过了这个期限的未平仓期货合约,必须按规定进行实物交割或现金交割。
(7)交割等级 :商品期货规定有准许在交易所上市交易的合约标的物的统一的、标准化的质量等级。
(8)交割地点:商品期货需要统一指定交割仓库;金融期货则指定交割银行
(9)交易手续费
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一、期货合约及其主要条款(续)
(10)交割方式:交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式,股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。
(11)交易代码 :交易所对每一期货品种都规定了交易代码。如中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码为IF,郑州商品交易所白糖期货为SR,大连商品交易所豆油期货交易代码为Y,上海期货交易所铜期货的交易代码为CU。
(12)保证金:每种期货都设有最低保证金要求。因每日盯市结算制度,交易账户的保证金处在不断变化之中。但是,保证金的数量必须在最低保证金要求之上,一旦少于这一要求,客户就要按规定及时追加保证金。
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二、期货市场组织机构与期货交易者
期货市场由期货交易所、期货结算机构、期货中介与服务机构、投资者、期货监督管理与行业自律机构组成。其中,中介与服务机构包括期货公司、介绍经纪商、保证金安全存管银行、交割仓库等。
1.期货交易所:期货交易所在期货交易中居于核心地位。期货交易所为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则,本身并不参与期货交易。期货交易所的主要作用包括以下5项:
提供交易的场所、设施和服务。
设计合约、安排合约上市。
制定并实施期货市场制度与交易规则。
组织并监督期货交易,监控市场风险
发布市场信息
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二、期货市场组织机构与期货交易者(续)
2.期货结算机构:期货交易所都有专门的期货结算机构(clearing house)对交易所内交易的期货合约进行统一结算。结算机构计算会员的交易盈亏,通过保证金账户划转盈亏资金,监控保证金账户的余额不低于最低要求的水平,控制结算风险。结算机构可以是交易所的内部机构而仅为特定的交易所提供结算服务;也可以是独立的结算公司为一家或多家交易所提供结算服务。
国际上,期货结算机构通常采用分级结算制度,即只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的结算服务,非结算会员只能由结算会员提供结算服务。
我国境内的四家期货交易所的结算机构均是交易所的内

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