文档介绍：选择黑马的一点点心得
六十年前美国那个叫包发达（巴氛关）的人留给我们的传奇，可能在今后的中国大陆上演续集,选择黑马的一点点心得。本期开始小生将选择黑马的一点点心得拿来献丑，至于按图索到的是骥是龟，则关乎各自造化和运气 To股神包发达大爷有两位恩师是众所周知的：静态价值投资Z父格雷厄姆和动态价值投资之父菲利普?费舍。前者著有等身文献《证券分析》（《聪明的投资人》是《证》的通俗版），格翁理论谈及甚多，不再赘述。《怎样选择长大股》是菲利普？费舍的成名作，书分三部分如何选择长大股、守旧型投资人夜役安枕和发展投资哲学。发掘一只优秀的长大股，老费以为需要两个条件：十五招点*+闲聊。十五招点*细说如下：1、有市场潜力的产品与服务。2、研发的意愿。3、研发的效果。4、强大的销售网。5、较高的边际利润率。6、公司的作为。7、良好的劳资、人事关系。8、和睦的领导班子。9、系统化的治理职员进阶培训。10、明了的本钱和会计记录。11、不同于竞争对手的特色。12、不错的盈利预期。13、增发可能及对现有股东权益的影响。14、信息的表露情况。15、治理层的诚信度。全部吻合而股价又低，如同中头彩，一般情况下只有部分吻合，但随着股价上升，吻合的项冃会逐渐增加，所以买进初期投资人不必苛刻到要逐条排查、条条到位。老费说投资人找出符合上述诸条件的股票有点难，但与之相比，收集大量内部资料、学懂财务、精通生产和销售、了解行业法则等等则实在是过分到坚壁清野了，没几个投资人吃得消如此这般。所以他提出闲聊法，指的是与竞争对手、供货商、消费者、原员工、专业人士的沟
通，将收罗来的资料相互印证，基本上可以得出个大略的评估，若再辅以些专业知识就更理想了。老费有三个儿子，两个成为职业投资客，其中老幺肯尼斯?费舍子承父业，治理一个投资公司兼《福布斯》杂志专栏作家（他是该朵志的名牌Z—）,著有畅销书《Super Stocks （超级强势股）》。小费自八岁起就熟读乃父武功秘籍，大学毕业后乂在老头身边熏染了十年，才自立门户，基本沿袭老费传统，他将费门点*术总结为六招：超越行业长大率、定位明确、行销成网络、本钱有上风、内部团结、财务控制力强。
同门师兄包发达更高一筹，精简为四招：1、易懂的行业，2、具有长期竞争力，3、由才德兼具的人士所经营，4、吸引人的价格。小费除祖传尽学外，还增加了一些计量投资法，应该是承袭了格翁的思想，他夸人两个指标：售卖比（PSR）和售研比（PRR） o PSR是销售现价与总售出额之比,他以为该值在1・5以下为值得买进的公司，若在3以上则不宜购买，一个非常优秀的企业有时该值甚至可以低于0. 75o PRR是销售额与研发用度之比，数值高低视产詁周期而定，一般投进期和衰退期该值最高，该值过低则表明公司墨守成规，没有创新意识。就卩SR的题目，小费有一句经典语言：长大股的阵痛期是最佳投资期，心得体会《选择黑马的一点点心得》（）。
♦分享好文♦小费全书只此一句超越了父辈，其余均为旧瓶旧酒。阵痛期见图中椭圆区，此区间销售停滞不前，利润却快速下降，甚至由盈利变成亏损，二级市场股价惨不忍睹，此时最大的特征是销售额着落不明显（平台整理型）。当销售额走出椭圆区，进进强势上升段后，股价即一飞冲天, 精明的投资人肯定先于报表而动，此时利