文档介绍：: .
外汇市场及其决定因素
目录
壹、外汇市场概述
贰、外汇市场的类型
参、外汇汇率的表现及意义
肆、外汇汇率的报价
伍、均衡汇率的决定
陆、影响汇率变动的因素
柒、汇率制度的主要类型
捌、国际外汇市场波动要闻
壹、外汇市场概述
‧外汇市场使得参与者能把一种货币兑换成另一种
货币，其价格以“汇率＂表示。
‧外汇市场并无固定地点（具体市场）来集中供需
交易。外汇市场又被称作无形市场，分散于世界
各地，普遍而热络的进行交易。
资料来源：
壹、外汇市场概述(续)
‧外汇市场参与者
外汇市场
参与者
进出口
厂商与 自营商 经纪商 套利者 投资者
跨国公司
各国
中央银行
壹、外汇市场概述(续)
进出口厂商与跨国公司(Exports/Imports & MNCs)
此类参与者因为经常有跨国界的商品及劳务移转，
从而产生跨国界的财务移转，因此必须在外汇市场
进行通货转换，以得到所需要的通货。
自营商(Dealers)
外汇市场上最主要的自营商就是各商业银行的外汇
部门。自营商通常会在市场中作双向报价，赚取买
卖的价差，但是同时也承担了汇率风险。
自营商除了替顾客服务，也替自己的账户交易，有
时是为调整自己的存货部位，有时则是为进行投机
或套利活动。
壹、外汇市场概述(续)
经纪商(Brokers)
外汇经纪商将外汇买者与卖者的需要配合，
达成交易而收取佣金，其本身并不保有外汇
存货。
套利者(Arbitrageurs)
两点套利或地理位置套利：可能是因为地理
位置隔阂，两家银行对于同一通货所报出的
汇率可能有所不同，其中的差异在扣掉交易
成本后还有净利。
Ex：
Bid Ask
New YORK ($/£)
London ($/£)
若套利者有$1,000,000，则
若套利者有￡1,000,000，则
壹、外汇市场概述(续)
投机者(Speculators)
在外汇市场上，经常有投机者根据自己对未来汇率
走势所作的预测而买卖外汇。正确的预测使投机者
赚得利润，错误的预测则使投机者蒙受损失。
各国中央银行(Central Banks)
央行若想干预汇率的变动，则须到外汇市场买卖外
汇，而成为外汇市场的参与者。
贰、外汇市场的类型
‧即期交易(spot)：通常是在购买外汇后的第二个营
业日银行进行交割付款。
资料来源：游奇峰，「利率及汇率风险管理工具－换汇换利交易」－华南银行；
。
贰、外汇市场的类型(续)
主要市场
这四大市场轮流交替使国际外汇市场提供了24小时交易
的环境，投资者可随时进场，加上无地域性的限制，四
大外汇市场几乎涵盖了全球的外汇交易。
贰、外汇市场的类型(续)
‧远期契约(Forward Contract)
是指由交易双方自行协议在某一特定日，买方（卖
方）可以特定价格买进（卖出）某资产的契约，以
满足双方彼此的需求(无标准化契约)。
Ex：
t = 0
t = 3
黄豆农夫→签订未来3个月后以44元价格→交出黄豆
色拉油制造商→签订未来3个月后以44元买入→缴价款
贰、外汇市场的类型(续)
远期契约的特性：
无标准化契约
多为OTC市场 或私下签订
无完善保证金与结算制度
信用(违约)风险较高
除了一般的远期外汇契约外，市场上也有一种没有
涉及本金交割的远期外汇契约，称为无本金交割远
期外汇契约(Non-Delivery Forward, NDF) 。交易
双方在订约时，不需交付本金及交易文件，到期时
亦不须交割本金，只需就双方议定的汇率与到期时
即期汇率间的差额，从事清算并收付的一种交易工
具。
贰、外汇市场的类型(续)
‧期货契约((Futures Contract)
是以一种标准化的财务契约，指明在未来的某一特
定日，以约定的价格买进或卖出一定数量与质量的
商品，而为了确保交易能够安全执行，买卖双方均
要缴交保证金。
贰、外汇市场的类型(续)
是一种高风险、高报酬的投资工具 。
期货市场的参与者主要有避险者以及投机者。
依期货标的