文档介绍：2011年宏观经济半年报
中国农业银行战略规划部
2011年6月29日
一、经济增速放缓,但硬着陆可能性不大
二、通胀不容乐观,但仍在可控范围之内
三、短期增长无忧,但结构性问题仍然突出
四、下半年宏观政策展望
总目录
Part 经济增速放缓,但硬着陆可能性不大
1
(一)经济增长放缓
(二)硬着陆可能性不大
(三)增长数据预测
(一)经济增长放缓
GDP增长速度放缓
无论从当季增速还是累计增速来看,中国经济放缓势头都已经比较明显
%,%
GDP当季同比增速
GDP累计同比增速
(一)经济增长放缓
工业生产增速放缓
工业增加值累计同比增速连续两个月放缓。前5个月增长14%,,
企业经营状况有所恶化,亏损企业数增加,利润增速放缓
工业生产增速放缓
第二产业用电量增速连续两个月放缓。%,是今年以来单月最低增速
%,2009年6月以来首次出现
(一)经济增长放缓
景气指标表现疲弱
制造业PMI连续环比下滑。%,,连续两个月环比下降;%,,逼近50%的分界线
,是今年以来的最低点
(一)经济增长放缓
增长放缓的原因
宏观调控影响:去年以来连续4次加息、12次提高存款准备金率
要素供给冲击:电荒、民工荒等
企业去库存化
(一)经济增长放缓
%
硬着陆可能性不大
(二)硬着陆可能性不大
导致经济放缓的因素在逐步减弱
紧缩政策或难加码
电荒逐步缓解
去库存周期在7-8月份结束
经济内在增长动力仍然较强
除非遇到类似于2008年的强烈外部冲击,否则硬着陆可能性不大
更可能的情形是,经济增速逐步放缓,%,%
投资:保持快速增长
% ,高于一季度末的25%% ;%,%%
我们预计:%,%
1、投资:保持快速增长