文档介绍：股市有望保持稳定发展
——股票授资策略
中国国际金融有限公司
CHINA INTERNATIONAL CAPITAL
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内容
上半年股市表现回顾
股市表现展望
股票投资建议
CICC
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股市上涨反映基本面反转
中金公司重点研究A股公司盈利预测汇总
净利增长图
市盘年(6)市净06E
食品饮料
选车率部性
技不硬件观没量
532061582
家电及相关
纸也装
城市公用事
过(大家克高外)
CICC
来源:天相,中金公司研完部
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股市上涨反映基本面反转
·从增长的行业贡献来
(YoY, %
一全国规模以上企业利润同比增长
除石油和天然气开采业外
业的盈利状况都有明显
其中石油天然气、有色
金属、机槭及设备制
造、食品等企业的盈利
依然持续高增长,并占
了主要部分
40四
钢铁、化工、化纤企业
盈利状况出现明显好转10
的趋势
炼油企业的盈利继续恶
§§§§
資杆来原:CEC,中全公司研完部
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相对其它类型资产的吸引力增加
中全重点研究组合未来12个月段息率-7年期国债到期收益率(%,左轴
政府对房地产市场的调
控使得股票市场的吸引05
力明显高于房地产市场
·优质蓝筹股的投资吸引
力也高于债市
·国内股票市场对海外投
资者(例如QF)的投
资吸引力大增炼油企业
的盈利继续恶化
A
030403-0708-09031204-00406040904120503050605090512060206040606
评杆来源:中会公司研完部
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其它(非盈利)基本面情况改善的预期
股改到期限售流通股份的市值
新增可售的市值(百万元
(按2006630日股价计算)
整体上市以及管理层股
200606
权激励机制的推广将是
00607
相继“全流通”之后进一
步完善股票市场制度建
200609
设的重要突破
股改后非流通股份进入
市场流通将带来一定的
资金压力,对股市的影
2007Y
236023
响相对有限
2013Y
1,52094
CICC
资样来源:中金公司研完部
股市表现展望
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对股市未来走势的两种预期
“乐观”论
·“悲观”论
我们的判断:尚不具备暴涨条件;但也不必担心业绩下滑
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