文档介绍：人性化的信息
安邦集团
â
策略研究
本期主题:
人民币汇率问题
2004年10月刊
总第48期
目录
一、策略支点 1
陈功:国内汽车行业要警惕掉入投资陷阱 1
巴曙松:以充实资金来救券商只会造成更大的危机 1
贺军:国内股市不能总要国务院总理充当“守护神” 2
陈功:国内股市开始出现盲目乐观情绪 2
陈功:政府应该是公共政策的制定者吗? 3
贺军:国企的海外竞争应该配合国家战略 4
陈伟:设立银行基金公司目的在于“帮”银行 4
贺军:国内天然气市场进入跑马圈地时代 5
陈功:未来10年是银行坏账的膨胀期 5
贺军:这一轮的股市行情真的不同? 6
巴曙松:市场真正回暖还要进行制度矫正 6
张晓龙:不要对民间金融抱有歧视 7
贺军:从上海购买F1赛车举办权看地方的发展取向 8
陈伟:金融调控有松动的迹象 8
贺军:天津的发展出路之一在于港口业 9
贺军:台湾将人民币列为外汇储备币种的可能性增大 9
陈伟:农信社改革成败关系到银监会的“政绩” 10
贺军:北京要严控人口增速的难度不小 10
贺军:中国对人民币汇率改革正由被动转为主动 11
钟伟:“不动产权动竞争”的国企分拆存在明显问题 12
王劲松:抑制通货膨胀是我国当前宏观调控的首要目标 12
张晓龙:政府请客不应该由企业买单 13
陈功:国内产品难进欧洲主流市场的根子在文化 13
陈功:高油价对国内汽车业有极大影响 14
彭永强:人民币汇率一动不如一静 14
数据插页:各行业固定资产投资 16
二、国际分析师策略基点 18
BNP百富勤:大型垄断国企应优先在国内上市 18
瑞士信贷:人民币明年将与一篮子货币挂钩 18
所罗门美邦:当前的中国经济是“不着陆” 19
瑞银证券:强调救市对中国的股市有害无益 19
瑞士一波: 20
亚洲开发银行:% 20
德意志银行:人民币汇率调整正处于不确定状态 21
罗奇:中国工业增速应降到8% 21
花旗:中国具有改变G7性质的力量 22
摩根士丹利:中国的房地产面临着四大威胁 22
瑞士一波:中国约有1400亿存款流入黑市市场 23
谢国忠:中国的粮食将长期短缺 23
数据插页:分行业工业品出厂价格指数 24
三、背景与内幕 25
提高执政能力的首要着力点在于重整干部队伍 25
数据插页:原材料购进价格指数 29
数据插页:工业品出厂价格指数 29
四、策略研究 30
人民币汇率与贸易和经济 30
人民币即刻升值说为何偃旗息鼓? 39
以设置防火墙为核心,启动对金融控股集团的监管 41
刹车已松,油门未踩:重新寻找宏观调控的着力点 45
中国奇迹背后的迷思 48
数据插页:限额以上批发零售贸易业商品销售类值 56
五、产经观察 57
中国民营汽车企业的发展环境在恶化 57
明年中国面临的石油“困境”难有缓解 58
中国将长期面对高油价的局面 58
今年冬季国内的电荒威胁仍未解除 59
资源依赖将迫使未来国内钢铁工业布局向沿海集中 60
造船业将成为民营资本未来投资新亮点 61
数据插页:工业企业主要行业经济效益指标 62
一、策略支点
陈功:国内汽车行业要警惕掉入投资陷阱
虽然国内汽车行业今年以来的销售增势显著下滑,不过,在8月份产销率有所回升之后,业界及一些经济学家又再度对后市乐观起来,认为我国汽车行业还将出现新一轮的产销高峰。不过,安邦分析师认为这种乐观有些盲目。从今年的市场形势来看,安邦集团首席分析员陈功认为,国内汽车行业正在掉入一个明显的投资陷阱之中。现在汽车销售行情很不理想,但很多汽车企业怕踏空行情,到了汽车销售旺期时无车可供,所以拼命投资扩产。比如长城汽车,其集资只有几十亿,但投资总额却有几百亿;上海汽车的扩张规模也很惊人。问题是,国内汽车市场的“负面”因素正在增多,除了车辆使用费用高涨(包括油价上涨)的不良影响之外,还有WTO的问题。按照陈功的估计,由于关税的进一步的降低,目前车价在未来还可能跌去5万到7万多的价格空间,也就是说,现在20多万的广州本田汽车,可能一、两年后只卖到十几万元。这样一来,现在汽车厂商的巨额投资很可能放空,这就是前面所说的投资陷阱。目前,对于汽车投资,国家也是明确采用限制的态度,但一些厂商以及部分主流经济学家对此的积极态度,显然是盲目的。这对于市场将有明显的误导作用。
巴曙松:以充实资金来救券商只会造成更大的危机
券商问题已到了非解决不可的情况,问题是如何解决?安邦特约经济学家认为:通常的思路是充实券商资金,具体来讲无非是三条:一是来一次大的行情(“政策市”),解券商于亏损的危难之中;二是