文档介绍：德隆军团的分析
目录
一、慨叙 3
二、德隆系基本情况 4
1、控股上市公司,并形成著名的德隆系股票 4
2、涉足银行业 5
3、参股或控股信托公司和券商 5
三、庞大的投资体系 6
1、湘火炬 7
2、合金投资 8
3、新疆屯河 8
4、德隆系组织架构 9
四、德隆的投资历程: 13
五、德隆的资金来源及运作模式 14
1、资本市场 14
(1)模式一 14
(2)模式二 15
(3)模式三 15
2、资金市场 15
(1)参股银行业 15
(2)参股券商、信托投资公司 15
3、股权质押贷款 15
(1)存货以及固定资产、无形资产等的抵押贷款 16
(2)公司之间的互相担保贷款 16
(3)企业的内部往来 18
4、其他变相融资手段 18
5、德隆军团的资金链情况 18
(1)资金运用 19
(2)资金来源、运用分析表 20
六、总结 24
1、货币链条断列和裁员造成商业秘密泄露影响战略失败 24
2、国家绝不允许“金融帝国”出现 25
3、成也是钱,败也是钱 26
一、慨叙
2003年11月19日深沪股市全面恢复上涨(深市2003年9月30日已率先启动),而踏入2004年新年的第一个交易日(1月2日),德隆军团“三驾马车”的两个主力军“湘火炬(000549SZ)”和“合金投资(000633SZ)”结束了德隆军团连续几年的漫漫“牛”途,拉开了整个军团跳水序幕,而后,德隆军团旗下的股票相继跳水,近期因其加速跳水,“三驾马车”更是连续跌停,受其拖累沪指下跌了近150点,深成指下跌了400多点,均下跌近10%。除德隆系核心三股新疆屯河、合金投资和湘火炬连续七八个跌停之外,新牵手德隆的沱牌曲酒(600702SH),以及新疆屯河(600737SH)控股的天山股份(000877SZ)%和36%,甚至深发展也受到了牵连,连续跌去20%。据悉,截至今年一季度,德隆尚持有深发展2500万法人股,是深发展第七大股东。就连刚刚从德隆军团中获得自由的ST中燕(600763SH)也连续三个跌停。
前期,德隆军团的“三驾马车”新疆屯河、湘火炬、合金投资在二级市场的漫漫牛途令投资者惊叹不已,也有各种猜疑和异议。早在2000年,郎咸平就曾说“著名的德隆系在最近几年里通过一些操作手段,所赚取的利润总额高达50亿元。但大家最后会发现,投入‘德隆系’的钱是拿不回来的。”两年多的大调整确实“消灭”了不少曾风光无限的机构和“牛股”,尽管在2001至2003年的漫漫熊市中,德隆军团依然独善起身,可“三驾马车”往日“无限风光在险峰”的“德隆独特的风景线”已不在。郎咸平的“德隆的资金链应该出现问题”的预言晚了近两年。
大家不仅疑问,两年多的熊市都过去了,为什么德隆军团却在一片涨声中倒下去了呢?
究其原因,问题就出在德隆军团的巨额负债上。据统计,截止到2003年底,德隆军团整体负债总额竟达70亿之多(根据公开数据所得,指长短期负债和应付票据),扣除其相关货币资产,仍有40多亿的缺口,德隆决策层为了弥补这40 多亿的资金缺口,曾拟定了两大战略:
第一战略是湘火炬A与合金投资的合并,两家公司合并以后可以空出一个课出来募集资金。以填补这个大窟窿。但该方案因未能得到证监会的同意而流产。于是,德隆就启动了第二战略。
德隆的第二战略是想通过对现有的上市公司的增资扩股向广大的股民募集资金,因此,去年7月份湘火炬A就出台了一则每10股配售3股的“二次配股”的公告,但目前湘火炬这股票是死的,其流通筹码均大部分掌握在德隆自己人手中,配股也只能配自己的钱。盘活这些股票成了当务之急,要盘活这些股票,现在这么高的价位不可能有大量散户介入,股价必须进行战略性的回调,按照德隆的战略,利用这半年时间进行有计划的,在回调过程中将筹码分散给散户。然而事与愿违,问题出在去年八月份德隆投行人员的大裁员上,2003年8月德隆引进了来自GE和德勤的副总裁,两位老总的第一把火就是裁掉了号称德隆军团智囊2/3的投行人员,尽管德隆军团就存在40亿的资金缺口,由
“德隆军团”旗下众多公司尚能维持正常运行。原德隆大量投行人员的外流导致德隆整个战略计划的外泄,原来的庄家得知这商业秘密,就纷纷大量抛售湘火炬,因为股价的下跌会直接影响他们的已得的收益。就连以前坚决锁仓的长庄也跟着抛售。随着股价的下跌,原本私募委托理财资金购买的股票均到了其协议警戒位,斩仓抛盘,于是引出了股票的二次下跌!
至此,本来的一次有计划的股价回归行情演绎出一幕券商争相杀跌的跳水行情,至此,德隆以无力扭转乾坤,从而导致了这场德隆军团大溃败。
前些天,德隆系掌门人唐万里在接受媒体采访时首次承认,德隆系资金链从今年3月起已经完全断裂。
二、德隆系基本情况