文档介绍：美国债券市场历史、现状及投资分析
近几年，美国债券市场发展迅猛，不仅发展规模稳步增大，而且品种丰富， 结构完善，满足了不同偏好的投资者需求。对美国债券市场历史、现状进行分析, 探索其投资机会，意义深远，同时对完善我国债券市场也具有借鉴作用。
本文在对美国债券市场进行总体概述的基础上，详细论述了美国债券市场上 各个品种，并得出了以下结论：美国国债是世界资金的避险投资标的，在经济危 机时，往往表现为收益率的降低，即使在标普下调美国主权信用评级之后，投资 者反而增持美国国债，美国国债收益率仍然不升反降。Tips债券的当期收益率 仅由实际收益率构成（不考虑流动性溢价等），而一般的固息债券的收益率均为 名义收益率，二者的利差可以作为衡量通胀预期的指标。投资级公司债的投资策 略应从配置型机构和交易型机构两个角度来考虑：对于配置型机构而言，因其投 资目的是持有到期，行业选择结合内部评级更有必要；对于交易型机构而言，其 投资目的是为了获得持有期收益，因此更看重信用利差的变化趋势。美国高收益 债收益与风险并存，违约风险和流动性风险是其主要风险，但其收益率相当可观, 并且相对与其他债券而言，夏普比率也最高。
本文最后论述了债券市场上信用违约事件与经济发展的相关关系，并总结了 美国各债券品种市场的优势特点，从而对完善我国债券市场提出了建设性意见。
关键词：联邦政府债市政债公司债资产证券化
美国债券市场综述
美国拥有全球最大的债券市场。根据SIFMACSecurities Industry and Financial Markets Association）
数据，2011年底，，与 。美国债券市场的债券品种主要包括货币市场产品、 国债、市政债、联邦机构债、公司债、资产证券化类产品（MBS和ABS）o其中 资产证券化类产品（MBS和ABS）是规模最大的一类债券资产， 亿；国债、市政债、联邦机构债、 亿、、、。
表1：美国各类债券存量（单位：十亿美元）
市政债
国债
MBS
公司债
联邦机构债
货币市场
ABS
总发行量
1996
1,
3,459. 7
2, 486. 1
2, 126. 5
925. 8
1,393. 9
369. 5
12, 023. 1
1997
1,
3,
2, 680. 2
2,
1,
1, 692. 8
13,045. 1
1998
1,
3, 355. 5
2, 955. 2
2, 708. 5
1,302. 1
1, 977. 8
647. 7
14, 349. 5
1999
1,457. 1
3,
3, 334. 3
3, 046. 5
1, 620. 0
2, 338. 8
950. 5
16,
2000
1,
2,
3, 565. 8
3, 358. 4
1,853. 7
2, 662. 6
1,085. 0
16, 958. 1
2001
1,
2, 967. 5
4, 127. 4
3, 836. 4
2, 157. 4
2, 587. 2
1,230. 3
1& 509. 7
2002
1, 762. 9
3, 204. 9
4, 686. 4
4, 132. 8
2, 377. 7
2, 545. 7
1,
20,
2003
1,
3, 574. 9
5, 238. 6
4, 486. 5
2, 626. 2
2, 519. 8
1,507. 6
21,854. 0
2004
2, 850. 3
3, 943. 6
5, 387. 9
4,
2, 700. 6
2, 904. 2
1,814. 0
24, 402. 3
2005
3, 044. 2
4, 165. 9
6, 160. 0
4, 964. 7
2, 616. 0
3, 433. 7
2,
26,495. 5
2006
3,
4, 322. 9
7,
5, 344. 2
2, 634. 0
4, 008. 8
2, 700. 6
29, 308. 2
2007
3, 448. 0
4, 516. 7
&