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Bry-***an 方法 下影响CPI的货币 因素分析
Ml具有强有力的解释
Lenovo User
2012-11-21
目录
报告的目的：寻找领先通胀的经济变量
时差相关分析：区别领先与滞后变量
Bry-***an方法：经济时间序列峰与谷的确定
我国CPI周期的确定与峰谷的划分
Ml:具有强有力的解释
M2:与CPI的关系并不明显 1
M0:波动较大，没有预测价值 1
信贷：投资决策的滞后性降低了解释力度 1
基础货币： 基本上是CPI的同步指标 2
图表目录
图表 1 Bry-***an 方法示意图
图表2我国CPI周期图示
图表3我国CPI峰谷划分
图表4CPI与MI同比走势
图表5 Ml同比与CPI时差相关系数图 1
图表6M1同比与CPI时差相关系数表 1
图表7 Ml同比周期图 1
图表8 Ml同比峰谷划分 1'
图表9 Ml峰谷与CPI峰谷比较 1
图表10 Ml滞后9个月对CPI的状态变量系数 1
图表11 Ml滞后9个月对CPI的状态变量与工业增加值缺口比较 1
图表12CPI与Ml缺口比较 1
图表13 Ml缺口与CPI时差相关系数图 1，
图表14Ml缺口与CPI时差相关系数表 1，
图表15“2与。卩1走势 1
图表16 M2同比与CPI时差相关系数图 1
图表17 M2同比与CPI时差相关系数表 1
图表18 M2缺口与CPI走势 1
图表19 M2缺口与CPI时差相关系数图 1
图表20 M2缺口与CPI时差相关系数表 1
图表21 M0与CPI走势 1
图表22信贷与CPI走势 1
图表23信贷同比与CPI时差相关系数图 1
图表24信贷同比与CPI时差相关系数表 1
图表25基础货币月度同比与CPI走势 2'
图表26基础货币月度同比与CPI时差相关系数图 2
图表27基础货币月度同比与CPI时差相关系数表 2
图表28基础货币季度同比与CPI走势 2：
图表29基础货币月度同比与CPI峰谷比较 2
报告的目的：寻找领先通胀的经济变量
对通货膨胀的成因、性质和治理对策，经济学界已形成较为完整和系统的理论，大致可 以分为两类:第一类是从货币的角度进行的研究，形成了货币数量理论学说。该理论认 为在其他条件不变的情况下，物价水平的高低和货币价值是由发行的货币的数量决定 的，也就是弗里德曼学说所认为的通货膨胀在本质上都是一种货币现象，是由于流通中 的货币数量超过实际需求所造成的。第二类则把通货膨胀视为一种宏观经济现象，而不 仅仅是货币现象，从总供给和总需求的关系解释通货膨胀。由菲利普斯曲线反映失业率 和通货膨胀之间存在的此消彼长的关系，说明了经济增长和稳定物价之间的矛盾；同 时，适度的物价上涨后能刺激投资和产出，从而促进经济增长。从宏观经济考虑，又可 以分为需求拉升的通胀和成本推动的通胀，考虑国外因素，还有输入性的通胀。通货膨 胀像其他任何经济现象一样，都是市场经济活动主体在其主观意识支配下从事某种或某 些行为而生成的一个结果，这里的“主观意识”实际上就包括经济活动主体的理性预期。 人们对通胀的预期，强烈的影响到通胀的走势，因此，还应考虑预期对通胀的影响。
对于通胀的预测，基本上可以分为两大类，自上而下和自下而上的方法。自上而下的方 法寻找与通胀领先或同期的因素，建立时间序列之间的关系。该方法的优点是可以了解 不同变量之间的领先与滞后的关系，从宏观上把握通胀的走势。缺点是时间序列变量之 间的关系往往是时变的，多个变量难以统一到一个框架中。同时在建立模型的时候存在 多种技术性的问题，比如时间序列回归时的自相关，异方差等。自下而上的方法是将通 月长率分成不同的组成部分，对不同的部分分别预测，最后汇总。这个方法的优点是首先 可以了解对通胀影响的根本原因，从微观上把握通胀波动的驱动力量。其次，该方法给 人以较为可靠的感觉，容易被接受。缺点也有，对通胀不同部分进行预测的时候，同样 需要使用时间序列分析方法，其次，该方法对短期的预测较为有效，长期的趋势则难以 把握”
我们的扌艮告采用自上而下的方法，当然目的并不完全在于对通胀具体水平的预测，而是 在于其一，了解哪些因素与通胀存在紧密的联系，以及领先的程度。其次，通过对领先 因素的合成，建立通胀的领先指数，从而达到对未来通胀趋势的整体把握，我们的预测 区间着眼于未来6个月至12个区间。
我们的主要目的是寻找领先通胀的经济变量，包括峰与谷的关系，因此需要一定的技术 方法。我们使用的方法主要有两个，其一是时差相关分析，其二是Bry-***an方法， 该方法是测定经济时间序列转折点的方法。
按照对通胀成因的分类，考察