天然橡胶期货套期保值及资金使用方案.doc

文档介绍：创元期货经纪有限公司
Chuangyuan Futures Co.,Ltd
天然橡胶期货套期保值及资金使用方案
一、套期保值的目标
套期保值的目的：规避现货价格波动的风险。企业做好套期保值的关键在于要明确其年度财务目标是什么、对成本的预期是什么、以及是否考虑好相关的环境，我们把这比喻成“不能脱离牌场去打牌”。我们在这里特别要强调的是：参与期货市场能起到帮助企业平滑其财务指标的作用，通俗讲就是好的时候不太好，差的时候不太差，不要把它作为利润的增长点来考量。
如下图所示：
◇ 通过期货套保，使企业经营稳定、持续。
◇ 通过期货套保，企业可以将更多精力用于生产本身，有利于提高企业的经营能力，实现企业经营目标。
期货保值有助于企业实现风险管理，但期货保值本身并不创造价值。
二、上月行情回顾及走势预测
沪胶1201价格走势图
10月份的上海天然橡胶反复下探，成交持仓均随着多空分歧的加大而大幅放大。在10月21日短暂打破26000支撑创出历史新低24400点之后，伴随国内外宏观利好，空头获利平仓盘和多头的抄底盘涌入，期价摆脱了再创新低的危险一路回暖，并回到27000点上方
1. 宏观经济形势分析
国际宏观经济形势分析
10 月份美国消费者信心指数环比降至 点，低于市场预期。美国政府发布的 9 月新屋开建和营建许可报告显示，新屋开建量环比大涨 15%，总量创下 17 个月以来新高。美联储周三公布褐皮书报告称，美国经济继续以两个月前报告的温和速度增长。
穆迪投资者服务机构称，该机构已将西班牙的主权债务评级从“Aa2”下调至“A1”，评级前景为“负面”。
日本财务省公布的数据显示，9 月出口较上年同期成长 %，略低于市场预期。
欧洲领导人就减计希腊国债达成协议，并决定为希腊提供更多援助，以便使这个国家能够减轻沉重的债务负担。与银行业达成的减计 50%希腊政府国债协议将使 2020 年希腊国债占 GDP 比例从 180%下降至 120%。
国内宏观经济形势分析
国家统计局公布的数据显示，初步测算，前三季度国内生产总值 320692亿元，按可比价格计算，同比增长 %。其中，第三季度国内生产总值增长 %。中国央行公布数据显示，今年前三季度社会融资规模为 万亿元，比上年同期少 万亿元。其中，人民币贷款增加 万亿元，同比少增5977 亿元；外币贷款折合人民币增加 4770 亿元，同比多增 1849 亿元。

天胶供应情况分析
天然橡胶生产国协会（ANRPC）周一（10月24日）表示，2011年全球天胶供应料达到1,010万吨，%，%。该协会在月度报告中称，泰国洪水对于该国供应的影响“不是很大”，因该国主要产区位于南方。ANRPC成员国的产量占到全球天胶总产量的92%。该协会表示，今年1-8月期，泰国的产量已经超出预期，预计全年将生产338万吨天胶，略高于分析师预估的335万吨。%，%。协会预计，2011年全球天胶供应料达1010万吨，同比增长6%，。