《股指期货推出前后沪深300指数风险统计特征研究》.pdf

文档介绍：股指期货推 出前后沪深指数风 险统计特征研究
股指期货推出前后沪深指数风险统计特征研究
谷 政 ，卢亚娟
南京 审计学 院金融学 院 ，江苏 南京
摘 要 ：股指期 货是现代资本 市场发展 的产物 ，股指期货与现货 的关系是 学术界 的研 究的热点 问题之一 。文章介绍 了风险
价值 方法、非参数 核密度估 计理论 以及 模型的回测评 价原理 ，以我 国股指期货推 出前后一年 间每一小时交易的高频数
据 为研 究对 象，运 用非参数核 密度估计法 以及风险价值方法 ，计算在 不同置信 水平下的 值 。在 ％、％以及 ％置信水
平 下，股指期货推 出前后 ，沪深 指数的收益率最大跌幅分别为 ．％、．％以及 ．％，变化为最大跌 幅分 别为 ．％、
．％及 ．％。表明在我 国股指期货推 出后 ，沪深 指数 收益率的风险降低 了。最后 文章从市场效率 ，套利机制 以及套期
保值 等视 角对 实证 结果进行 了分析 。
关键 词 ：股 指 期 货 ；沪 深 指 数 ；风 险价 值 ；金 融风 险
中图分类号 ：． 文献标识码 ： 文章编号 ：———

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、 引言 出以恒生指数为标 的的指数期货 ；新加 坡开始 了 日经 指数
股 指期货 是 现代