文档介绍：期货投资学第五讲套期保值
Liu Xiaoli
中山学院经贸学院
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一、什么是套期保值？
二、企业如何进行套期保值？
三、企业从事套期保值基本流程
四、套期保值的绩效评价
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多头套期保值实例
已知条件
上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购天然橡胶5000吨。
天然橡胶现货价格：6900元/吨
天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨
套期保值策略：
3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始部位进行对冲。
套期保值结果：上海汽车将橡胶采购价格锁定在6600元/吨。
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多头套期保值实例（续）
若6月10日天然橡胶价格为6800元/吨，则
期货市场损益：- 6600+6800=200元/吨
现货市场收付：-6800元/吨
有效购买收付：-6800 +200=-6600元/吨
若6月10日天然橡胶价格为6400元/吨，则
期货市场损益： -6600+6400=-200元/吨
现货市场收付： -6400元/吨
有效购买收付： -6400-200=-6600元/吨
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多头套期保值图解
期货市场头寸
t
P
F1=6600元/吨
现货市场头寸
t
P
F1=6600元/吨
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空头套期保值实例
已知条件
河南某农场于3月10日对小麦进行估产，预计6月10日将收获小麦10000吨。
小麦现货价格：1170元/吨
小麦期货价格（6月份）：1150元/吨
套期保值策略：
3月10日：卖出6月份小麦期货合约1000个（执行价格为1150元/吨）。
6月10日：买入1000个6月份小麦期货合约，对初始部位进行对冲。
套期保值结果：该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。
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空头套期保值实例（续）
若6月10日小麦价格为1180元/吨，则
期货市场损益：1150－1180=-30元/吨
现货市场售价：1180元/吨
有效售价为：1150元/吨
若6月10日小麦价格为1130元/吨，则
期货市场损益：-1130 +1150=20元/吨
现货市场售价：1130元/吨
有效售价为：1150元/吨
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空头套期保值图解
现货市场头寸
t
P
F1=