文档介绍：第五章资金成本和现金流量
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第五章资金成本和现金流量
教学要点
教学内容
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教学要点
资本成本的概念及计算
现金流量的概念与计算
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第一节资本成本
第二节现金流量
教学内容
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第一节资本成本
一、资本成本的概念和意义（一）资本成本的含义
资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。有时也称资金成本。
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资本成本有总成本和单位成本两种形式。
用绝对数表示的即为资本总成本，是指筹措并占用一定数量的资金而付出的全部代价。
由于在不同条件下筹集的资金总额并不相同，为便于分析对比，资本成本通常以相对数形式（百分率）表示，即资金的单位成本。
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或 K = ———————
D
P ( 1 - F )
D
K = ————
P - f
计算公式也可表示为：
用资费用
或＝——————————————
筹资数额 (1－筹资费用率)
用资费用
资本成本＝ ——————————————
筹资数额－筹资费用
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（二）资本成本的性质
。
，又有不同于一般产品成本的某些特征。
，又有区别。
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（三）资本成本的意义
、选择筹资方案的依据。
、进行投资决策的标准。
。
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二、个别资本成本
（一）债务成本
债务成本主要有长期借款成本和债券成本。
1．长期借款成本
Rl(1-T) Il(1-T)
Kl=—————— 或 Kl=————
L(1-Fl) 1-Fl
长期借款的筹资费用一般数额很小,可忽略不计，这时可按下列公式计算：
Kl= Il(1-T)
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