文档介绍：第四章
筹资决策
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资金是财产物资的货币表现。也就是说，资金表现为一系列的货币，而货币代表着一系列的物质。拥有资金就拥有对物的支配权。资金的运动实质上就是物的运动。企业取得资金的使用权是有代价的，即所谓资金成本，又称资本成本。测算资本成本、分析杠杆效应、优化资本结构是企业财务管理的关键环节之一。
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本章基本内容
第一节资金成本
第二节杠杆原理
第三节资金结构
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第一节资金成本
一、资金成本的概念与作用
二、个别资金成本
三、加权平均资金成本
四、资金的边际成本
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一、资金成本的概念与作用
（一）资金成本的概念
资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。
包括：用资费用和筹资费用
公式：
资金成本＝每年的用资费用÷（筹资总额－筹资费用）
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（二）资金成本的作用
1、对筹资决策：是选择资金来源，拟定筹资方案的依据
2、对投资决策：是评价投资项目的可行性选择投资方的重要指标
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二、个别资金成本
（一）债券成本
（二）银行借款成本
（三）优先股成本
（四）普通股成本
（五）留存收益成本
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（一）债券成本
主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费以及推销费用等。
债券成本＝{年利息×（1－所得税税率）÷[债券筹资额×（1－债券筹资费率）]}×100％
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某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12％，每年付一次利息，发行费率为3％，所得税税率为33％，债券按面值等价发行，则该笔债券的成本为多少？
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（二）银行借款成本
计算公式：
银行借款成本={年利息×（1－所得税税率）÷[银行借款筹资总额×（1－银行借款筹资费率）]} ×100%
可简化为：
银行借款成本=借款利率×（1－所得税税率）
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