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基于stfigarch模型的权证定价研究-论文.pdf

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基于stfigarch模型的权证定价研究-论文.pdf

上传人:yinjiong623147 2021/3/3 文件大小:710 KB

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文档介绍

文档介绍:第 期 邹 平 ,等 :基于 模 型的权 证定价研究
上的拓展 ,根据其所指定 的波动率函数的特点,大致
文 献综 述 可 以分 为两 类 :一类 是确 定波 动率模 型 ,将波 动率 作
为标的股票价格序列 的函数 ,如 使用的
. 波动 理论 方差为常数弹性 的 模型 ,以及 国内学者王植祥
人们对利空消息 的反应程度常高于对好消息的 等研究期权定价所使 用 的 方法等 ;二 是
反应程度 ,金融时间序列 的显著特征之一就是波 动 随机波动率模型,通过指定描述瞬时资产波动率动
对冲击的非对称反应 .负的冲击相 比正的冲击 ,产生 态 的外 生过 程建 立期 权定 价模 型 ,如 等。提 出
更大 的波动 ,即“杠杆效应”.为 了衡量波动的非对称 了著名的随机波动性 模型.但是 ,实际应用中这
性 ,有许多模 型被提 出 :如 提 出 些模型的困难之处在于波动是不可观察的.
模型 ,等提 出 模 型 ,。提 出 ”对风险中性进行了扩展 ,提 出了局部风
模 型等 .但是 用信 息 冲击 曲线 和 险中性关 系在风险中性测度 和物理测度
来分析信息 冲击对 波动的影响 ,所 有这些模 之间进行变换 ,并且 由此在 模 型的框架下
型只有两种状态 :正 的冲击产生低 波动和负 的冲击 构建 了欧式期权定价 的理论基础 .对
产 生 高 波 动 .引, 和 引, 期权定价模 型进 行 了大量 的实证 分析 ,结果 表 明
:扩展了这类模型,在方差方程 中引入平滑 期权定价模 型纠正 了 .模型 的
转移 函数 ,提 出 了 模 型 来 衡 量 波 动 性 . 定 价 偏 差 .—模 型是 期 权 定 价
模 型在 两 个 状 态 之 间 ,还 允 许 中 间 状 态 模 型的同方差资产收益过程 的一个特例.
的平滑移