企业互保融资的顺周期效应-论文.pdf

文档介绍：《上 海金 年 第 期
量 进 行 回归 ，考 虑 到 数 据 的 获 得 性 ，采 用 投 资 、贷 款 余 以 门 限模 型估 计 ．的 门 限 值 为 ．，对 应 的
额 和 相 应 的 滞 后 变 量 作 为解 释 变 量 ，然 后 将 其 残 差 作 为 新 增 长 率 为 ．，门 限 值 将 经 济 发 展 水 平 分 为 快 、慢 两 个 区
的解 释 变量 加 入 到 模 型 进 行 再 次 的 回归 ，最 后 对 残 差 制 。但 从 的 系 数 可 以 看 出 ，无 论 是 线 性 模 型还 是 经 济
进 行 — 序 列相 关 的 拉格 朗 日乘 数 检 验 ，根 据 发 展 较 快 和 较 慢 的两 个 区制 ，与 银 行 新 增 不 良率 之 间都
结 果 判 断 是 否 具 有 外 生 性 ，其 他 经 济 周 期 变 量 也 同样 是 负 向关 系即经 济 增 长 率 较 高 时 ，银 行 不 良率 则 较 低 。但
遵 循 这 一 检 验 过 程 。从 表 中 可 以 看 出 。在 ％的 显 著 性 水 两 个 区 制 下 ．担 保 率 与新 增 不 良之 间 差 异 较 大 ：当 经 济 发 展
平 上 。统 计 量 的 结 果 表 明 ，选 取 的 各 金 融 发 展 变 量 均 具 有 较 快 大 于 ．，处 于 上行 周 期 时 ，担 保 率 越 高 ，不 良
外 生 性 。 率 越 低 ；而 当经 济 发 展 较 慢 小 于 ．，处 于 下 行 走
表 经 济 周 期 变 量 的 外 生 性 检 验 势 时 ，担 保率 越 高 ，不 良率 则 越 高 。
变量 、当 以 作 为 经 济 周 期 指 标 变 量 来 搭 配 构 建 模 型 的
统计量 ． ． 估 计 结 果 见 表 。
值 ． ． ． ． 表 将 作 为 门 限指 标 的估 计 结 果
三 门 限存 在 性 检 验