文档介绍：第九章股指期货和股票期货本章内容包括内容包括五个小节: ?第一节股票指数与股指期货?第二节沪深 300 股指期货的基本制度规则?第三节股指期货套期保值交易?第四节股指期货投机与套利交易?第五节股票期货第九章股指期货和股票期货主要掌握: ?股票指数的概念;主要股票指数;股票市场风险;股指期货;股指期货与股票交易的区别。?沪深 300 股指期货合约条款内容;沪深 300 股票指数的编制;沪深 300 股指期货交易规则;股指期货投资者适当性制度。?单个股票的β系数和股票组合的β系数;最佳套期保值比率;股指期货套期保值中合约数量的确定;股指期货卖出套期保值;股指期货买入套期保值。?股指期货投机策略;股指期货期现套利;股指期货合约的理论价格;股指期货期现套利操作;无套利区间计算;套利交易中的模拟误差;股指期货跨期套利。?股票期货的含义;股票期货合约;股票期货交易的特点。第一节股票指数与股指期货股指期货( StockIndexFutures )的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。股指期货交易的标的物是股票价格指数。自 1982 年2 月美均指数期货交易以来,目前,股指期货交易已成为金融期货——也是所有期货交易品种中的第一大品种。第一节股票指数与股指期货一、股票指数的概念与主要股票指数所谓股票指数,是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票指数的区别主要在于其具体的编制方法不同,即具体的抽样和计算方法不同。通常的计算方法有三种:算术平均法、加权平均法和几何平均法。则根据各时期的股票价格和基期股票价格的对比,计算出升降百分比,即可得出该时点的股票指数。第一节股票指数与股指期货目前,世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数有以下几种。(一)道琼斯平均价格指数:道琼斯指数已被视作反映美国政治、经济、社会状况的指示器和风向标(二)标准普尔 500 指数:标准普尔指数是美国标准普尔公司)编制的,常被简称为 S&P 指数。(三)道琼斯欧洲 STOXX50 指数道琼斯欧洲 STOXX50 ( DJEuroSTOXX50 )指数由在欧盟成员国法国、德国等 12 国资本市场上市的 50 只超级蓝筹股组成。(四)金融时报指数:金融时报指数(又称富时指数)是由英国伦敦证券交易所编制,并在《金融时报》( FinancialTimes )上发表的股票指数。(五)日经 225 指数(六)香港恒生指数(七)沪深 300 指数第一节股票指数与股指期货二、股票市场风险与股指期货股票市场的风险可以归纳为两类:一是系统性风险,是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。二是非系统性风险,是指对某一只股票或者某一类股票由于公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素发生重大变化而导致股票价格发生大幅变动的风险。第一节股票指数与股指期货三、股指期货与股票交易的区别股指期货是以股票指数为基础衍生出来的,股票指数是以一篮子股票价格为基准的, 因此股指期货和股票有一定的联系。但股指期货属于期货领域,股票则属于现货领域,因而在交易制度上又存在着明显的区别,以我国股指期货与股票交易为例: 表 9-1第二节沪深 300 股指期货的基本制度规则一、沪深 300 股指期货合约解读沪深 300 股指期货合约具体条款与其他品种相似,但也有自身的特点,在此,分别对沪深 300 股指期货合约细则中的条款进行说明。表 9-2 沪深 300 股指期货合约文本第二节沪深 300 股指期货的基本制度规则(一)合约乘数一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示,这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点越大,或合约乘数越大,股指期货合约价值也就越大。(二)最小变动价位股指期货合约以指数点报价。报价变动的最小单位即为最小变动价位,合约交易报价指数点必须是最小变动价位的整数倍。沪深 300 股指期货的最小变动价位为 点,意味着合约交易报价的指数点必须为 点的整数倍。每张合约的最小变动值为 乘以 300 元,即 60 元。(三)合约月份股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月份。主要有两种方式:一种是季月模式(季月是指 3 月, 6 月, 9 月和 12 月)。欧美市场采用的就是这种设置方式。另外一种是以近期月份为主,再加上远期季月。如我国香港的恒生指数期货和我国台湾的台指期货的合约月份就是 2个近月和 2个季月。沪深 300 股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月,共四个月份合约。所谓季月就是 3 月、 6 月、 9月、 12 月。如果当前时间是 2010 年9月4 日,那么期货市场上同时有以下 4 个合约在交易