文档介绍：政研论文中国经济发展趋势
20xx 年在全球 __ 的大背景下，通过及时推出的积极财政政策
与适度宽松的宏观政策，我国成为率先从“大衰退”中走出的重要经
济体。根据中央经济工作会议的部署及经济运行所呈现的趋势， 20xx 年我国经济将进入一个十分重要的结构转型和政策调整期。综合来看，未来一年我国宏观经济走向将凸显三条主线：宏观政策的正常化复归、经济结构的调整、后危机时代的全球化视角。
一、政策主线：经济复苏与宏观政策的正常化回归
在 20xx 年我国以超常规刺激计划实现经济复苏之后， 20xx 年
将是我国经济经过危机冲击触底、进入新一轮经济上升周期的起点。因此，观察 20xx 年宏观经济走向的一个重要切入点就是宏观政策的正常化，即从危机应对时期的超常规刺激政策中平衡退出、向正常化回归。“正常化”与“退出”意味着宏观政策将从超常规状态，通过适当的时间窗口、政策工具、退出渠道与节奏，逐步回归到正常宏观
经济环境下所需要的正常化政策。这条线索会成为观察 20xx 年我国宏观经济的一条主线。
在宏观政策正常化的主线下，需要重点把握的主题有三个：信贷投放、通胀预期管理、非政府市场需求。
（一）信贷投放
在间接融资占主导的融资结构下，信贷始终是观测我国宏观经济正常化的重要指标之一。信贷投放是 20xx 年危机应对政策基调下最突出的政策，也是影响金融市场最为显著的经济变量。
20xx 年的信贷增长对我国经济应对危机发挥了非常积极的作用。
然而，如此高速的信贷投放是难以为继的。在宏观经济回复到正常状
态后，宏观政策的正常化就必然涉及信贷投放的调整，适度宽松同样
需要强调宽松的“度”。就适度宽松的货币政策基调而言， 20xx 年
应对危机时主要强调宽松，但在 20xx 年宏观经济正常化的过程中必
然要强调“适度”。按照经典的货币数量方程式，在适度宽松的货币
政策下，货币信贷的增长速度应由三部分组成： gdp 增长率、通货膨
胀水平、适度的增长空间。依此推断，如果 20xx 年我国经济增长回
到 9%～10%的正常水平，通胀也回归至 2%～3%的理想范围，再预留
3%～5%的适度宽松空间，那么 20xx 年货币信贷增速将保持在 17%～
18%左右，新增信贷投入大概在 7 万亿～ 8 万亿之间。虽然银行信贷有明显的减弱趋势，但 20xx 年和 20xx 年两年合计信贷规模在历史上仍处于高位水平。
（二）管理通胀预期
从理论研究看， 20xx 年是否需要管理通胀预期曾一度有分歧。一种观点强调 20xx 年的通胀仅仅是预期，包含 1%左右的翘尾因素和预留的一部分新涨价空间，大致测算的 cpi （居民消费价格指数）水平也只有 3%左右。因此，这类观点认为提出管理通胀预期过于超前，不利于经济的可持续复苏。然而，从通胀的预警指标选取看，无论是宏观决策还是金融市场投资决策， cpi 和 p