文档介绍：第三章远期汇率和远期外汇综合协议?第一节远期汇率及传统的远期外汇交易?一、远期汇率及其确定?1、远期汇率的定义:是指现在就确定的在将来某一确定时期,将一种货币兑换成另一种货币的汇率。?2、确定方法:凯恩斯的利率平价理论?即: ??二、远期汇差(w) 或互换点数的计算? W=R f -Rs= ?=?例:一月期荷兰盾利率 % ,一月期美元利率 % , Rs:1$= ,求: (1)一个月期 R f,(2)远期汇差 w ??解R f =Rs * (1+i a* t)/(1+i b* f) ?= * (1+% * 30/360)/(1+% * 30/ 360) ?= ? W=R f - Rs ?=- ?=- (即 41个基点) ?三、传统的外汇交易----- 掉期交易?1、定义:是指客户从银行买进(或卖出)一定数量的某种外汇的同时,立即卖出(或买进)另一时期的同数量同货币的外汇交易。?2、分类:包括即期——远期的掉期和远期——远期的掉期。?3、局限:属于银行表内业务;信用风险大;不灵活、不方便。第二节远期外汇综合协议( SAFE ) ?一、 SAFE 的定义? SAFE : Synthetic Agreement for Forward Exchange 是交易双方对未来两种货币的利差变化或汇差变化进行保值或投机而签定的一种远期协议。?二、特点?1、有一个名义上的买卖双方。?2、有一个名义上的两种货币。(一般是美元作为第一货币,其他货币作为第二货币,若没有美元,则由买卖双方约定谁是第一货币。) ?3、名义上两次互换。(第一次互换,是买方买入第一货币,第二次互换是买方卖出第一货币。) ?4、名义上两种汇率。(第一次和第二次汇率) ?三、 SAFE 的表示方法和时间流程?1、 SAFE 的表示方法? SAFE 的表示方法和 FRA 是一样的?例如: 1SAFE 等?2、 SAFE 的时间流程? SAFE 的时间流程和 FRA 基本差不多, 有交易日、起算日、确定日(基准日)、交割日(结算日)、到期日? 2天2天递延期 3个月合约期 3个月交易日起算日确定日交割日到期日(3× 6SAFE 时间流程) 名义上第一次交换日名义上第二次交换日?四、 SAFE 的常用术语?(1):买方:第一次互换中买入第一货币的一方。?(2):卖方:第一次互换中卖出第一货币的一方。?一般,若投资者预测未来两国利差会进一步扩大,从而汇差会进一步扩大, 则选择做卖方,否则选择做买方。?在交易日,交易双方完成下列两项任务: ---- 确定结算日和到期日两次兑换的资本金额。通常它们是相等的。---- 确定两次兑换的汇率(类似于 FRA 的合约利率)