文档介绍：第15讲开放经济的均衡
国际收支与国际储备
对外收支与货币均衡
对外收支与市场供求
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CHAPTER15
一、国际收支与国际储备
(一)国际收支
2. 要素:流量概念、经济交易、居民与非居民
(二衡表
:进出口货物、服务收支、收益收支、转移收支
:
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CHAPTER15
(1)资本项目:资本转移,固定资产所有权的转移;非生产、非金融资产的收买/放弃,含无形资产
(2)金融项目:直接投资、证券投资和其他投资
:黄金、外汇、储备头寸、SDRS、其他
:人为设置的调整项目
(三)国际收支失衡
:自主性交易项目出现较大差额,即为失衡
(1)贸易差额(surplus or deficit),商品进出口,商品和服务进出口
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CHAPTER15
(2)经常项目差额,反映本国自主性债权与债务变化
(3)国际收支总差额,经常项目与资本项目合计后的差额;反映国际储备的动态
:
(1)经济增长状况:周期性不平衡、收入性不平衡
(2)经济结构:产业结构、产品结构与国际市场需求不对称造成的失衡
(3)物价和币值造成的失衡:进口弹性小的商品涨价
(4)汇率变化造成的失衡:高估本国汇率
(5)利率变动造成的失衡:主要影响资本流动
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CHAPTER15
2003年中衡表单位:千美圆
项目
差额
贷方
借方
一. 经常项目
45,874,812
519,580,386
473,705,574
A. 货物和服务
36,078,977
485,003,217
448,924,239
44,651,625
438,269,595
393,617,970
-8,572,648
46,733,622
55,306,270
B. 收益
-7,838,360
16,094,693
23,933,053
C. 经常转移
17,634,195
18,482,477
848,282
二. 资本和金融项目
52,725,942
219,630,612
166,904,671
A. 资本项目
-48,083
0
48,083
B. 金融项目
52,774,024
219,630,612
166,856,588
1. 直接投资
47,228,993
55,507,117
8,278,125
2. 证券投资
11,426,757
12,306,682
879,925
3. 其它投资
-5,881,725
151,816,813
157,698,538
三. 储备资产
-117,023,100
0
117,023,100
外汇
-116,844,100
0
116,844,100
四. 净误差与遗漏
18,422,347
18,422,347
0
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CHAPTER15
(四)国际收支调节
(1)周期性失衡不需要调节,自动恢复
(2)货币性失衡,调节汇率
(3)结构性失衡,调节经济结构
(4)收入性失衡,促进本国商品出口
(逆差)对策
(1)财政政策调节:增值税、关税、补贴等
(2)实施金融政策:调节利率、调节汇率
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CHAPTER15
(3)利用衡国际收支
(4)外汇管理、外贸管制和资本流动管制
(5)加强国际合作,IMF救助等
(五)国际储备
1、国际储备:一国或地区官方持有的可以随时使用的国际储备性资产
2、国际储备构成
(1)货币性黄金,全球约10亿盎司
(2)在IMF的储备头寸,约600多亿美圆
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CHAPTER15
(3)SDRS,全世界220亿美圆左右
(4)外汇储备,约2万亿美圆
3、外汇储备管理
(1)外汇储备规模过大带来的负面影响有:,加大货币流通和市场的压力和通货膨胀的压力;“溢出”,增加了资金成本;
(2)适度外汇储备规模确定
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CHAPTER15
适度的外汇储备水平是能够保证一
国际上普遍认为,能够维持本国3—4个月的进口规模是基本适度的,外债余额/储备=130%
本国货币国际化程度比较高,在