文档介绍:城投失信
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变相违约层出,新城投债发行遇冷,多只债券遭恐慌性抛售。
地方债务危机的影响不仅蔓延到了股市,还涉及到了地方政府本身的信用。
“最近半个月以来,没有什么城投债的发行有愿意买盘的,好几个都是由投行包销了。” 太平洋证券一位不愿具名的债券交易员告诉《中国经济周刊》。
据了解,7月以来,以地方政府为信用主体的城投债发行遇冷,10渝交通、10丹东、10芜投02、11潍东方等城投债在二级市场上遭到了恐慌性抛售。
“这个问题的严重性必须让人知道。”上述债券交易员称,由于城投债的发行期限为5~10年,这就很容易导致偿还期会出现跨越两届地方政府的现象,从而导致“寅吃卯粮”的超前融资与负债,不仅严重影响到地区可持续发展,也给银行如期收回政府借贷留下不可控的风险,令银行贷款质量面临更大挑战,从而易引发新一轮不良贷款危机。
事发“云投”
7月初,云南省投资控股集团有限公司(下称“云投集团”)酝酿资产重组,优质的电力资产将被剥离。该公司是云南省最大的地方融资平台公司,因云投集团很多债务(共涉及7只债券,包括企业债和短融两个品种)是以电力资产作为抵押,或者以电力收益作为还款来源,资产剥离将造成这些债券失去还款来源,被市场人士看做是明显的违约行为。
处在事件核心的云投集团总裁刘一农对媒体进行了澄清:此举是云南省政府能源投资战略的重大调整,并不是所谓的应对资金链断裂的应急措施,更不会是倒下的多米诺骨牌。
20多天后,云投集团不再沉默。
7月25日下午,云投集团发布公告称,“根据云南省人民政府2011年第56次常务会议,决定组建云南省能源投资集团有限公司。组建方案涉及本公司部分资产划转。”
公告还显示,有关云南省能源投资集团组建工作正在进行之中。相关资产划转方案正在制定中,方案内容包括对债权人权益保障措施。公司将根据有关部门批准的具体实施方案,对本公司相关的事项及时予以披露。
云投集团相关人士告诉《中国经济周刊》,“从未想过市场反应有如此强烈。”
该人士称,近期城投债发行的确遇到了一些问题,但这是市场对于地方融资平台的反应,希望这波紧张行情快过去。
他同时坦言,由于一些城投企业前两年上马的项目太多,项目建设还存在着巨大的后续资金需求,如果不解决市场的信任问题容易引发个别城投企业出现违约行为。
在国泰君安证券宏观债券首席研究员姜超看来,城投债的信息公开程度高,一旦违约,引起的资本市场、国内外各经济体的反响会比银行贷款的违约行为要大。
而就在这之前,云南公路平台违约事件风波骤起;另有媒体报道,上海市政府辖下