文档介绍：第四讲汇率风险与汇率预测
一、汇率风险及其管理
二、汇率预测
一、汇率风险及其管理
1. 汇率风险的含义与类型
含义:汇率风险(Exchange Rate Risk),又称外汇风险(Foreign Exchange Risk),是指经济主体在持有或运用外汇的经营活动中,因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。
类型:
交易风险(Transaction Risk)
折算风险(Translation Risk)
经济风险(Economic Risk)
一、汇率风险及其管理
2. 交易风险及其管理
什么是汇率的交易风险? 是指运用外币进行计价收付的经济交易中,经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。是一种流量风险。
一、汇率风险及其管理
交易风险发生在哪些场合?
国际贸易
国际投资
外汇银行运作
一、汇率风险及其管理
如何管理交易风险?
选择恰当的合同(计值)货币
选择本币
选择有利的外币:收汇或债权选择趋升货币;付汇或债务选择趋跌货币
* 需要考虑货物价格和利率的因素
选择软硬货币搭配
利用远期外汇、期货、期权交易等进行避险
一、汇率风险及其管理
运用“迟付早收或迟收早付”(LEADS & LAGS):
情形与选择
两种方法:调整合同签订时间或收付汇时间;加入有利的信用条款
采取自动抛补战略(专业贸易商)
在贸易合同中加入“外汇保值条款”
参加外汇保险
一、汇率风险及其管理
3. 折算风险及其管理
什么是汇率的折算风险?是指经济主体对资产负债表进行会计处理(如编制年度财务报告),将功能货币转换成报表货币时,因汇率变化而呈现账面损失的可能性。这是一种存量风险。
一、汇率风险及其管理
【举例】
某美国跨国公司在英国有一子公司,年初买入10000英镑原材料,在以英镑编制的财会报表中为库存一项,数量为10000英镑。
该公司需要定期向总公司提交财务报表,而且报告以美元作为货币单位(美元为报表货币)。因此,这笔原材料的价值以美元表示时就会因英镑汇率的变化而发生改变。
假定购入时英镑汇率为￡1 = $ ,在当时向公司提供的财务报表中,这笔库存的价值为15560美元。年底时,若这笔库存仍未动用,而汇率已变化￡1 = $ ,那么在向总公司提供的报表中,这笔库存的价值就只有13560美元。这表明:该子公司因汇率变化而承受了财会风险。
一、汇率风险及其管理
折算风险产生的原因是什么?
功能货币和报告货币的不一致(跨国经营企业的情况最典型,因此,是这种风险的主要承担者);
历史汇率与当前汇率的不一致;
国家财会制度的有关规定:以何种汇率折算。
一、汇率风险及其管理
【举例】美国历史上的几次财会制度改革:功能货币折算为报表货币时采用什么样的汇率?
流动项目/非流动项目(早期)
货币项目/非货币项目(1975年以前)
暂时方法(1975年)
当前汇率方法(1981年)
问题:财会制度的变化对企业和政府分别意味着什么?