【信贷资产证券化试点管理办法】信贷资产证券化为什么一定要双评级？.doc

文档介绍：【信贷资产证券化试点管理办法】信贷资产证券化为什么一定要双评级？

银监会的信贷资产证券化试点的要求里，就要求在银行间债市发行时，必须找两家评级机构持续评级，相关评级报告也需要提交给监管部门。

一方面可能是规避，因为现在资产证券化市场，评级的增信能力很弱，很多时候只属于一种规范化操作，发行主体的评级比资产重要得多的情况是常态。

但另外最关键的，也是信贷资产证券化评级的流程里本来就应该有两个环节需要做评级，第一，对于基础资产的评级。在卖给SPV之前，需要向SPV有个评级。

SPV负责什么呢？这是特殊目的实体，目的就是为了接受信贷资产证券化的这个产品的原始资产。

接受这块资产之后，SPV可能还会接受别的资产，总之到最后，SPV把手上的一个资产池做了证券化，卖给投资者。

但国内信贷资产证券化基本都走信托。企业的话，都走资管，不算是真正的SPV。只是为了资产证券化搞的。SPV设立一般的目的是避税、转让方便，以及规避监管，在国内主要考虑到第三项了。或者说国内大部分金融创新都无线趋向于第三项目的。

银行信息港认为，SPV的资产不在资产负债表上，所以对哪家金融机构，都比较容易出表。而且呢，风险隔离也比较容易做到，增信也比较容易做到。只是国内的现状来看，评级对于基础资产的评价能力基本还是欠缺的，所以大多还是只看发行机构的主体评级。