文档介绍：衍生金融工具
——金融工程入门
中央财经大学金融学院郭剑光
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第二讲现货市场与衍生金融产品市场
•现货市场概览
•期货合约
•期权合约
•期货(期权)市场
•期货(期权)交易者
•期货(期权)交易过程
•期货(期权)的市场行情
•衍生金融工具的监管
•1
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
现货市场概览
•股票市场
•货币市场
•债券市场
•外汇市场
•商品市场:
–农产品、原油和燃料油等大宗商品
–黄金
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
现货市场概览
•股票市场
–国(境)外:普通股、优先股、可转换债券、永久
性浮动利率票据(PFRN)
–大陆:A股、B股;法人股、公众股;流通股、非流
通股等
•货币市场
–定义:短期债权,一年以内
–可转让票据型,比如:央行票据、国库券、商业票
据、CDs等
–不可转让型,比如:银行间协议存款、同业拆借、
回购和逆回购等
•2
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
现货市场概览
•债券市场
–定义:中长期债权,一年以上
–一些例子:企业债券、国债、央行中长期票据、浮动
利率票据;零息票
–世界最大的债券市场:以美元和日元计价
–我国当前的债券市场情况:交易所市场、银行间市场
•外汇市场
–从固定汇率制到浮动汇率制:1970s解体的布雷顿森林
国际金融体系
–特点:分散式;
–三个最大市场:东京、伦敦和纽约
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期货合约
•期货合约的种类
modities Futures)
ü——价格不仅受到供需影响,还受到气候和政治环
境的影响
ü金融期货(Financial Futures)
ü——利率期货、股价指数期货、外汇期货
•期货合约的基本要素
ü——资产、规模、交割地点、交割时间、交割价格
•3
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期货合约
•期货合约的种类(商品期货)
•商品可用期货交易的条件
ü ——可贮藏
ü ——品质有划分和评价的可能
ü ——大量进行交易的商品
ü ——价格频繁波动的商品
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期货合约
•期货合约的种类(金融期货)
ü 利率期货(Interest Rate Futures)
ü ——1975年CBOT开始交易以GNMA发行的证券化产品为标的
的期货合约
ü ——短期利率期货:欧洲美元期货(Eurodollar Futures)、美国
国库券期货(Treasury Bills Futures)等
ü ——中长期利率期货:美国中期国债期货(Treasury Notes
Futures)、美国长期国债期货(Treasury Bonds Futures)等
ü ——欧洲美元期货:欧洲美元定期存款+3个月+现金交割
ü ——美国国库券期货:90~92+实物交割+IMM指数报价
ü ——中长期利率期货:实物交割
•4
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期货合约
•期货合约的种类(金融期货)(续)
ü 股票指数期货(Stock Index Futures)
ü ——交易标的为一揽子抽样股票构成的指数
ü ——现金交割方式(Cash Delivery)
ü ——合约价值的计算:以S&P指数合约为例,500$/point
ü 外汇期货(Foreign Currency Futures)
ü ——1972年IMM推出外汇期货以前就有即期外汇市场和远期
外汇市场
ü ——间接报价法(Indirect Quotation)
ü ——买方提出交割请求
第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期货合约
•期货合约的基本要素
ü 几张期货合约:
ü ——上海期货交易所阴极铜标准合约
附表一、附表二、附表三
ü ——上海期货交易所天然橡胶标准合约
附表一
ü 交易品种、交易单位(即合约规模)、报价单位、最小变动
价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、
最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保
证金、交易手续费、交割方式、交易代码、上市交易所
ü 补充:头寸限额、非标准资产的换算方法等
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第二讲现货市场与衍生金融产品市场:
期权合约
•期权合约中的权利义务关系
•期权合约的种类
ü——从权利性质划分
ü——从交易标的划分