第十三章 资本资产定价模型.ppt

文档介绍：第13章: 资本资产定价模型
Copyright © Prentice Hall Inc. 2000. Author: Nick Bagley, bdellaSoft, Inc.
学****目的
CAPM理论
投资中 CAPM的应用
应用 CAPM决定正确的贴现率
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第13章内容
CAPM概述
市场组合风险溢价的决定
单个证券的Beta值和风险溢价
资产组合选择中 CAPM的应用
收益的估价和管制
CAPM的修正和替代模型
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概论
CAPM是关于风险资产市场均衡价格的理论
其重要性在于:
为指数化(indexing)消极性投资提供理论依据。
提供股票和工程估价中预期收益率的测算方法
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模型的具体化
当组合中证券的个数不断增加后,可以得到公式
可知在组合风险和单个股票风险关系中相关关系具有至关重要的作用
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CAPM 公式
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市场组合中风险溢价的决定
根据CAPM
市场组合的均衡风险溢价为以下2个因素的乘积:
市场组合的风险, s2M
风险持有者加权平均的风险厌恶程度, A
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举例: A的决定
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任何资产的CAPM风险溢价
根据CAPM, 在均衡状态下,任何资产的风险溢价为以下两者的乘积
b (or ‘Beta’)
市场组合的风险溢价
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Table of Prices
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