文档介绍：第七章当代国际货币制度的发展与金融全球化
国际货币和国际金融是国际经贸联系的桥梁和纽带。在当代世界经济的发展进程中,货币制度国际化和金融运作全球化是个十分令人瞩目的经济现象。它们作为经济全球化的一个重要组成部分,随着经济全球化的发展而发展,并对全球经济产生了日益深刻的影响。
第一节国际货币制度的发展与变化
国际金融活动通常是在一定的国际货币制度下运行并受其影响和制约。所谓国际货币制度,是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。这种制度作为国际金融秩序的表现形式,在第二次世界大战结束后的半个世纪经历了巨大的变化。
一、布雷顿森林体系的建立与瓦解
、积极作用
在第二次世界大战行将结束之前,将要取得胜利的同盟国即开始拟定战后的经济体系重建计划。该计划主要由美英两国推动,其主要目标是通过国际间的经济合作以谋求国际货币金融关系的稳定和全球经济问题的解决,避免战前不时出现的各货币集团之间的货币战和1929年大危机后的国际金融体系崩溃的事件发生,重整国际货币金融秩序。1944年7月,在美国新罕布什尔州(New Hampshire)的布雷顿森林(Bretton Woods)市,召开了有44个同盟国的300多名代表参加的“联合和联盟国家国际货币金融会议”(简称“布雷顿森林会议”),通过了以美国提出的“怀特计划”为基础的“国际货币基金组织协定”和以美国提出的“联合国复兴开发银行计划”为基础的“国际复兴开发银行协定”(总称“布雷顿森林协定”)。因为此国际货币制度是在布雷顿森林协定的基础上产生的,所以被称为布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系是一种美元与黄金挂钩(即美元与黄金保持固定比价,各国政府可随时用美元按固定比价向美国政府兑换黄金)、各国货币与美元挂钩(即各国货币与美元保持可调整的固定比价)的可调整固定汇率(即各价上下各1%,各国货币当局有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定;只有当一衡”时,才允许升值或贬值;当平价变动超过10%时,须经国际货币基金组织批准)的国际货币制度。在这种国际货币制度下,美元既是美国的货币,同时又是世界各国的货币,即国际货币。换言之,美元由于作为储备货币和国际清偿力的主要来源而成为一种关键货币。这就是布雷顿森林体系的根本特点。因此,布雷顿森林体系下的国际货币制度,实质上是以美元
―黄金为基础的国际金汇兑本位制(参见图7-1)。
A国货币
B国货币
C国货币
黄金美元……
……
N国货币
图7-1布雷顿森林体系示意图
布雷顿森林体系堪称国际货币合作的一次成功的创新性尝试。它使美元等同于黄金(或者说,作为黄金的补充),成为主要国际支付手段和国际储备货币,在一定程度上弥补了当时普遍存在的国际清偿能力和国际支付手段的不足,从而消除了影响国际间商品流通的障碍,促进了全球贸易的发展;它以单一中心确定了各国货币的相对汇率,否定了各国随意的汇率变动,以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国际资本流动的安全与稳定;它消除了战前各个货币集团之间的相互对立,避免了各国之间相互进行外汇倾销,结束了国际货币金融关系动荡不安的局面。在布雷顿森林体系实行期间,世界经济增长迅速,全球贸易和国际资本流动也有很大的发展。为此,有人把这段时期与第一次世界大战前的国际金本位时期相提并论,将其称为世界经济的第二个“黄金时代”;把根据“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”同时建立的国际货币基金组织(IMF)和国际复兴开发银行(IBRD,以后发展为世界银行集团)以及关税与贸易总协定(GATT,1995年正式改组为世界贸易组织)这三个国际组织,称为战后世界经济的“三大支柱”。
尽管布雷顿森林体系曾对当时世界经济的发展起了积极的作用,但是,随着时间的推移,该体系的根本缺陷开始凸现:要满足世界经济和全球贸易增长之需,美元的供给必须不断增加,从而美国的国际收支逆差必然不断扩大。而美国国际收支逆差的不断扩大和美元供给的持续超速增长,一方面将使美元与黄金之间的固定比价难以维持;另一方面,必将对美元产生贬值压力,并导致美元与其他国家货币的固定比价也难以长期维持,从而使这种国际货币制度的基础发生动摇。简言之,美元的双重身份和双挂钩,是布雷顿森林体系的根本缺陷。由美国经济学家罗伯特
·特里芬(Robert Triffin)发现的这一根本缺陷即“特里芬两难”(Triffin Dilemma),是无法解决的。当然,世界上任何国家的货币如果单独充当国际储备货币,也都会遇到同样的难题。
从20世纪50年代后半期开始,随