文档介绍：公司盈利能力分析
摘要：随着互联网的推动，医药行业开始线上线下双向发展，市场将被进一步的打开。企业之间的竞争日益加剧，稍有不慎就会面临重组并购的局面。对于企业来说，利润是持续发展的重要保障，而盈利指标能够帮助企业判断利润质量的高低。本文以华润三九为例，对其2011年-2015 年的财务数据进行盈利能力分析，从中发现企业经营过程中的不足，提出相关建议，以此来改善企业的经营状况。
关键词：华润三九；盈利能力；指标、分析
盈利能力又被称为利润的获取能力，是企业发展活力的源泉。现今市场竞争愈来愈激烈，企业对盈利能力分析也更加重视。本文主要运用连环替代法和同行业对照法来对盈利能力进行评价。一方面连环替代法可以测算各个要素之间的贡献程度，以此来查明原因分清责任，另一方面同行业对照法可以帮助企业找准市场定位及发现自身的不足。两种方法相结合，能够更加详细地为相关利益者提供决策参考，以此来提高企业的经营水平，促进企业向更好的方向发展。
一、华润三九简介
华润三九全称是华润三九医药股份有限公司，是大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市。目前，华润三九主营核心业务定位于中药处方药和OTC, OTC核心
产品在胃肠、感冒等药品市场具有一定知名度。同时在中药注射剂行业也有较高的名气，拥有参麦注射液等10多个中药注射剂品种。
二、华润三九盈利能力分析
盈利能力是衡量经营业绩水平的重要指标，看待事物的切入点不一样，所得出的结果是各异的。根据经营方式的多样性，盈利能力又细分成资产经营能力、资本经营能力、商品经营能力。

在资本经营盈利能力分析中，主要对象是净资产收益率。净资产收益率与平均总资产、平均净资产、负债等相挂钩。其计算公式为［（息税前利润/平均总资产）+ （息税前利润/平均总资产-利息支出/负债）*负债/ 净资产］* （1-所得税税率）。在了解了各要素的关系之后，接下来对资本经营盈利能力要素进行分析。
可见，2015年该企业的净资产收益率比2014年净资产收益率提高了 1. 18%,主要是总资产报酬率提高导致的，%,税率的提高对净资产收益率带来的是负面影响，它对净资产收益率的贡献为-1. ll%o此外，资本结构的上升对净资产收益率的贡献为0. 47%,其小幅度的增长也能够缓解企业的资金流动压力。
净资产收益率也是比较重要的盈利数据，它能反映出所有者权益的价值以及升值空间大小，该指标正值越大，盈利能力越好。为了更加直观评价该企业的净资产收益的情况，将该企业与同行业中产业结构相似的东阿阿胶进行比较。同行业2011年-2015年净资产收益率对照表如下所示：
从上图可以看出，华润三九的净资产收益率在2011年-2015年一直低于东阿阿胶。东阿阿胶净资产收益率整体上看是趋于平缓的走势，但还是有略微下降，这主要是由于近几年驴皮原材料短缺，价格波动造成的影响。华润三九2014年的净资产收益率有所下降，这主要的原因是2014年新医改的推动，给企业造成了一定的经营压力。如果除去2014年，华润三九净资产收益率是逐年增加的，说明该企业的盈利潜质还是不错的。

资产经营盈利能力分析，主要反映