文档介绍：项目投资融资决策
仝允桓教授
清华大学经济管理学院
课程主要内容
项目可行性研究的内容
项目现金流量构成
投资项目财务分析
不确定性分析
技术改造项目财务分析
房地产项目投资决策
资产评估
公共项目投资决策
先进技术应用项目投资决策
项目投资与融资结构
项目融资风险管理
第一部分项目投资决策
项目周期
投资机会研究
初步可行性研究
详细可行性研究
投资决策
项目实施
项目后评估
投资项目进展过程
初步可行性研究
更新改造
项目建议书
可行性研究
项目评估
投资决策
工程设计
谈判签约
施工安装
试运转
竣工验收
生产经营
机会研究
投资前阶段
投资阶段
经营阶段
投资决策所要考虑的主要问题
投资者自身的条件;
投资的外部环境
投资者的目标
与目标、条件和环境相联系的投资策略
投资的收益,费用及相应的风险
影响投资决策的主要因素
Should do
Might do
Can do
Want do
可能做什么
外部环境:
规划/控制、
政策、竞争
应该做什么
社会规范:
道德、习俗、
价值判断
能够做什么
资源条件:
资金、时间、
知识、才能
想做什么
个人意愿:
信念、目标、
思想意识
投资决策的层次
战略层次的投资决策
战略指高层次的全面计划。理想的战略决策应是根据长期目标需要制定最佳利用资源的全面计划。衡量战略方案的标准是效益,即计划能满足目标要求的程度。
战术层次的投资决策
战术指低层次的专门方案。战术决策围绕战略决策所确定的目标提出和选择实现目标的策略和方案。战术选择的衡量标准是效率,即一项活动能完成使命的程度。
项目投资决策框架
投资策略
(收益/风险定义)
投资条件与
投资环境分析
投资决策(狭义)
(收益/风险评价)
投资方案实施
投资分析
(收益/风险
辨识与测度)
目标──投资决策的一般原则
战略──总体规划
策略──决策准则与政策思路
计划
备选方案
数据、信息收集
分析方法与评价指标选择
方案分析比较
是否投资
具体方案
投资时机
投资方式(投资角色、产权形式)
融资方式、财务结构、投资组合
融资、建设、经营
市场分析
政策分析
自身条件分析
反馈
广义投资决策
工程项目投资决策中
收益与风险的权衡
投资
目标
收益
风险
作为决策依据的评价过程评价要素评价层次评价对象
目标
准则
指标
尺度
权重
方案
综合评价
企业
政府
社会
个人
项目
盈利性项目
公共项目
技术
产品
工艺
方法
政策