文档介绍：中文摘要企业年金在中国处于养老保险体系“三支柱”中的第二位。随着我国企业年金制度的加速完善,特别是与企业年金投资相关的法规的相继出台,对企业年金资金规范的投资管理已经迈出实质性的步伐。据有关专家预测,到年,我国企业年金的市场规模将达蛞谌嗣癖摇RJ迪志薅钭式鸬谋V翟鲋凳票要求这类资金同资本市场接轨,合理安排资金和投资工具可以有效地缩小通货膨胀等不利因素带来的影响。所以,探讨企业年金资金在资本市场上实现有效的投资组合管理既有理论的意义,又是一项极为迫切的实践问题。本文从中国企业年金的投资现状入手,结合目前中国资本市场主要的投资工具,重点讨论了中国企业年金的投资组合策略和投资组合模型,最后就投资现状分析中提到的企业年金投资所存在的问题,同时结合一些国家在投资组合管理上的成功经验,提出了一些政策建议。第虏隽吮韭畚牡难芯恳庖澹笠的杲鸬耐蹲首楹涎芯渴且幌钇惹械实践问题;国内外研究现状综合了目前对此问题的研究进展;说明了研究思路和研究方法及本文的创新点。第旅枋隽似笠的杲鸬暮澹式鸬奶氐愫驮擞迷颍黄笠的杲鹑龇展阶段:补充养老保险的探索阶段,企业年金初步试点阶段和企业年金制度初步形成阶段;企业年金的投资现状包括收益分析、风险分析和存在的问题。第卵芯苛似笠的杲鸬耐蹲首楹涎≡癯绦颉⑾钟械耐蹲首楹瞎ぞ呒爸泄企业年金对投资工具的安排,并在此基础上给出一些投资组合策略,如固定比例投资策略、变动比率投资策略、保值策略等。第绿教至似笠的杲鸬耐蹲首楹夏P汀R訫的均值一方差模型为基础,运用虲椒ń徊礁慕薓模型的不足之处,使得修正后的模型适合中国企业年金的投资组合管理。第陆岷锨懊娓髡碌难芯浚绕涫钦攵缘章阐述的企业年金投资管理存在的问题,给出了一些政策建议,如从立法角度对企业年金的投资运营进行规范、加快推出一些金融衍生工具等。本文的采用了理论和实际、比较和归纳的研究方法。其创新点是探讨了中国企业年金的投资组合策略和投资组合模型及给出了一些中国企业年金的投资建议。武汉理工大学硕士学位论文【关键词】:企业年金,投资组合,虲椒
,琣琲,武汉理工大学硕士学位论文痵琽,,籥,,..瓹’:.琭,,,甀獀疭
琣:武汉理人学硕士学位论文,疭甀.,籷琫.,,..琲
第碌悸选题背景及意义根据第五次全国人口普查的资料,年我国已经步入了老龄化社会。而且,从第五次人口普查的变化看,近年来我国人口老龄化星加快之势。从年到年的年问,老龄人口的比重年均增加%,:笳叩牧奖丁N夜丝诶狭浠幸韵绿点:龀に俣瓤欤词泼汀8萃臣谱柿戏治觯夜丝诶狭浠脑龀に度大大快于欧美等国,也略快于日本。狭淙丝诰允看蟆辏国岁以上的老龄人口为万,是世界老龄人口最多的国家。。а让飨云ù蟆N夜狭淙敫а冉昀瓷仙峡臁昙航咏%,比年前提高了%。梅⒄顾降汀S胧澜缙渌丫肜狭化社会的不仅是最低的,而且差距极大。来势凶猛的老龄化趋势对我国养老保险体制产生了巨大的冲击,对我国养老保险体制提出了严峻的挑战,加重了我国的养老保险金的给付危机。据统计,从年开始全国养老保险基金首次出现赤字,缺口为亿元;年缺口扩大到谠#耆笨诖锏亿元。从年“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险,并在政策上给予指导”到现在已有十几年的时间,但这段时间我国企业年金发展缓慢、步履蹒跚。截至年年末,国内共有蛑肮げ渭恿似笠的杲鸺苹忌缁峄狙媳险覆盖人数的ィ勰杲鸹鹪亿元,占.%。从占比重来看,美国、英国、日本、丹麦、荷兰等国的企业年金储备都超过一半以上,而我国目前只有几百亿元左右。从覆盖率来看,我国目前的覆盖范围占社会基本养老保险参保人数的プ笥遥ぢ蟆⒎ü⑷鹗康哪杲鸶哺锹几乎达到ィ衫ィ⒐⒚拦⒓幽么蟆⒌鹿裙プ笥遥为%,较低的西班牙也有%。造成我困企业年金发展缓慢的原因固然有制度上的不健全,另一个重要的因素是企业年金缺乏有效的保值增值的手段,投资渠道不多。长期以来银行存款和国债是我国企业年金投资仅有的工具,这是造成我国企业年金积累不足、效益低下的重要原因。从年底企业年金所投资资产的结构看,银行存款占武汉理』笱妒垦宦畚
.%,购买国债占.%,两者相加,占资产总规模的近%,但投资收益仅谠#找媛饰.%。有关专家预测,企业年金在未来年内每年将有亿元规模的增长,各类年金总量可达亿元左右,到年,企业年金的市场规模将达蛞谠!RJ迪志薅罨圩式鸬谋V翟鲋凳票匾G这类资金同资本市场接轨,合理安排资金和投资工具以有效地缩小通货膨胀等不利因素带来的影响;同时由于企业年金资金的性质不同于其它证券投资资金的性质,所以探讨企业年金资金如何在资本市场上实现有效的投资组合管理既有理论的意义,又是一项极为迫切的实践问题。”岢隽怂笆仗桌模型,他们认为养老基金应全部投