文档介绍：中文摘要荚键词的双寡头模型,文中龄出了用实物期权方法计算的两企业崔处于领导者和跟随者稳会静战臻价值帮黯艟彳场变纯灵滔反应静能力。宾耪帮投毽论将投蜜疆瓣中鞠各灵溪拣瓣蛰蓬,是衾渣投资决策理论方法豹一大飞获。翳致媾赛理论与方法是在期权定价理论的基涮希园滴锲谌ǖ南钅考壑到衅拦赖耐保貌┺逡熬惑戆、建模方法黯壤疆莰瓷避≤亍袋学譬理莰繁戆理论方法,是礓嚣投爨凌蒙方法的最新发展。奉文首先就实物期权相关理论的研究现状及新动向进行综述,期投方法与传统净现德方法的皴中得出前者台理的结论,接着又从战略角度对实物期权进行单一期权与复合期投,以及专属捐权与共享期杈的分类:根据行业略或辔待战略以及何耐采取合作域对抗性投资战略等博弈献鼷进行了分辨,并在传统投资决策方法以净现值法为代表,通道比较预期收入流和费用流的现值来进行状策。该方嬷照然考虑了时间和风险的报酬,但是却怨略了投资创造后续种投资机会与经营菜蚀视作期权进行分析量化研究,充分考虑了投资活动中各种接下采叛椒ㄓǘ雠似浒柰蹲示龇敝械牧廴被硎拖质挡蛔悖笆钓链葳、蠹争者玟盛程凝帮授资鹅权掰兵有静专耩往或共辜槛,对企监采取掩先箴基予安物麓投鹣酸醛器考孛弓肓舜畋即伞N闹胁砂渥脱嘁涣畈蝗范ㄇ橄瑟释不霹凌况薅静赞篷,著菸桂ャʺ茁瘩蚧シB犊及┵艚ǎ豢疾炝溯厶馕任鸦实物期投,翅投麟粪,投资决綮态。武攫璃互式拳骚士攀链埝文
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第碌悸课蘧磁究的蟊的及意义国内外研究现状综述滴锲阼J滴锲谌ǚ椒ㄌ傧蚣圪本文将通过博弈分析来探讨实物期权在竞争战略投资分析适用性。由于长期以来冷现值法在实妨投资领域的应用有诸多瓣缺陷,诲多学者将辫投理论应用到实物投资领域,实物裁投毽论静密现帮发展为重大藏臻投资决策掇供了薪的研究思路和方法。然而在实际投资战略应用中,单单依辙实物期权方法并不能解决所有问题。本文基于国内外其他学者的研究基础之上,将实物期权理论与溪雾遴论等稳关溪论送行交义黟浚拖粤θμ剿髟诰赫躞晗拢滴锬医博弈方法在战略投资中的具体成用,并试图深入探索和研究这一领域,这也是本课麒研究的意义所在。“实物期权”︸离贰>畛瓒圆镁崂砺鄢贪资领域的应用进行深入研究,实物期衩正憝焱融期权理论在实物呛腥资产期权上的扩展。它是把金融市场的规则引入企业内部战略投资决策中的一种评嵇和浚硌决策裁定,它髓够帮助管理者利麓拖所拥有静选择权规划和管理战略投资。下了明确的定义:“实物期权是在预定的时间谌ǖ挠行内,以预定的成本蔫蠓鲂行礻采取孬动惭映佟⒗⑥寸浴⒍劐康静权力,秀菲义努。”.谩笆滴锲谌ā闭飧龃世幢砻髡铰怨婊徒鹑诩涞墓叵担“战略规划需要金融。当前的价值评估需要战略分析的梭验。当然,战略分析也需癸价值评估的梭验。然丽,标准的贴现现金滚技术低瘟似谌ḿ巯猓庵絮投价值依附在莽笤龀さ纳堂滏裆稀F笳詹莆窭砺巯┱鸾饩鍪滴锬胰的办法。”他提出撼投资机会看作,增长期权认为镣理柔性和金融期权具有一些相同的特点,如对一项实物资产的蒲涨期权就爨娥予金堑一秘交传终定熬徐貉获取基礞瓷产夔投禚甏不是义愚维方式”的思想观念,,武汉理工大学硕士学位论文
务;闽时,看跌期权就是赋予企业出卖一磺瓷产面获褥约定价格的权利。权利和义务的不对称魁期权价值的核心。如同金融期权一样,在投资项目分析中,针对变化的未来市场条件和竞争的相互作用麟采取的楣成行动,以此扩大向上豹浚熬帮隈魏淘下戆损失权,项目投资中的期权是以实物资产为标的物的,因此,项目投资中的期权被称作宓物期权璴越斡不对稼霹黻反映窭馀馕豹嚣部分缝残,郅铸统的蔡摹⒈徊车鸯接现盒流的⒕H嵝园镎铰韵嗷プ黛叩钠谌的价慎,即:扩展的铰缘期望现金流的被动灵活酱理的期袽帮溺述了实耪羧衩法豹有效靛,毽稻认为,虽然实物期权的标的物怒非交易资产,原则上仍然可以用简化的金融期权定价方法进行计算。资本预算所关心的是项目在市场上交易时所涉及的现金浚,懿聚毒场上学与顼嚣鸯关懿诞券蛲洞勺夯存在,且这些谨券与菲交易的嶷物资产有稿间的风险特拣蚋叨认啾,猁对于实物期权计算来讲已经足够了。年之后,人们对实物期权的研究越来越多,逐步建立起了窟物期权的瑷论框架,研究的范围从自然资源的勘搽与开发、基础设施建设一轰到风殓投资及拐截金照嵇徐等,胃戳滋咒乎涉及众渣经营豹瑟蠢方瑶。作为经营活动中的主要环节,产品设计肆开发也较早的艇到关注。等人采用实物期权方法研究了新技术采纳的问艨,在他们的模型中,假设袋司面鹰蠡毅投零整理瓣耀豹不璇定性秘它戆蛰篷静不确定性,鼓术懿俊篷蚕衾夔露阙丽降低,即不考虑技术的价值衰懑,企业会在技术的价值超过某一稿弊值对采纳,而且采用实物期权方法得到的临界值会高于采用ǖ玫降牧俳缰担就是簧等待更长的时间。骧麓市场竞争蠡句翻盏瘸燕,逐年来学者们开始翊实秘期