文档介绍：摘要能的有效性以及其中介机构——投资银行的效率来影响跨国并购并购融资成本、制影响的企业管理能力。中国吸引外资仍以绿地投资为主导而跨国并购市场未成手;对金融机构参与并购活动提供政策支持;积极推行资产证券化,消除实物资跨国并购反映了企业追求内生优势的根本动因,其有效实现的必要条件取决于企业产权交易效率和跨国公司的管理能力。资本市场的功能可分为两个层次:本源功能和衍生功能,本源功能即节约交易费用,衍生功能即完善公司治理机构从而提高公司管理能力。美国并购浪潮的层层推进和资本市场不断发展的历史中,演绎出资本市场作用于跨国并购的内在机制:资本市场通过作用于跨国并购的两个有效实现条件来影响跨国并购。即资本市场主要通过其融资功能、风险定价功内生交易费用、信息费用等产权交易费用;资本市场主要通过股价机制和接管机气候,其原因关键在于尚未启动金融杠杆,即资本市场对跨国并购的促进机制没有有效发挥,主要表现在资本市场对公司治理的改善作用不明显、并购融资机制不健全、投资银行效率低下等方面。发展我国的并购金融可以从以下几个方面入产的专用性、不可分性的限制,为产权交易与资本市场的融合渗透创造条件;从改革目前的会计信息披露制度体系和强化中介机构的民事法律责任入手,来规范的上市公司信息披露制度;建立符合我国实际的并购融资制度;由政府对投资银行及其并购业务进行统筹规划和指导,以培育有竞争力的金融中介机构。关键词:跨国并购;资本市场;管理能力;交易效率硕士学位论文
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插图索引¨抟╉图资本市场功能模型图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图强有效市场地流程图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图跨国并购融资方式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图直接交易模式与投资银行参与交易模式的比较⋯⋯⋯⋯⋯图跨国并购国际比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯硕士学位论文
附表索引表中国跨国并购与利用外资情况⋯⋯⋯表饕Vと谐』皇致始笆杏时冉稀资本市场的演进和跨国并购的发展
日期:痪耪髍/月谚目起湖南大学学位论文原创性声明日期:畂。年,月必日学位论文版权使用授权书得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芑亍朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭作者签导师签日期:≯。·闕乱日\≯琠馹●、
第乱选题背景%的速度增长。世纪年代跨国并购资方式,在全球械闹鞯甲饔迷较悦飨浴W昶穑绻⒐阂殉乎全部为新建项目。年,我国的外商绿地投资项目仍占到ァ?杉不景可否的事实是,我国政府是提倡跨国并购活动的,在财税、信贷、人员安置本文拟从资本市场的角度来回答这个问题是基于下面的思考。许多产业都已经具备了能使之在垄断的并购有利可图的条件,为什么并购运动媚们的历史有惊人的相似,即跨国并购的高涨和消退恰恰交织着资本市场的兴衰,世纪年代以来,跨越国界的企业并购行为已经成为当今国际经济舞台上的一个重要现象。根据《年世界投资报告》统计,.年间在世界范围内国内企业之间以及国外企业之间达成的并购以年均额占全球并购总额的比重保持在%左右。同时,跨国并购作为一种对外直接投地投资,成为闹鞯挤绞剑昕绻⒐?杉绻⒐何蘼圩魑R恢止诓⒐旱墓恃由欤故且恢諪方式,在世界经济中的作用是不言而喻的。再着我国跨国并购市场。根据商务部的统计,年,我国利用外资总额为诿涝#,,同西方发达国家相比有很大的差距。然而,各方面都给予政策倾斜与支持。那么,跨国并购市场为什么没有发展起来在现代经济中占据举足轻重地位的大企业几乎全是上市公司,因此,具有重大影响的跨国并购都是通过资本市场实施的。如果借用制度经济学的语言,可以认为企业并购行为的高涨主要依赖于资本市场的发展和健全。,裕涸缭谑展涸硕⑸埃姗来迟ㄒ挥兴捣Φ睦碛墒窍执时臼谐〉姆⒄埂R虼耍时臼谐】梢钥醋是影响跨国并购发展的一个重要原因。事实上分别对跨国并购和资本市场的历史进行考察并对照,我们将发现,它年后的并购高潮以资本市场的首次繁荣发展为背景,到年金融危机发生时即告结束;世