文档介绍：摘要\鹑诖葱率窃诮鹑诹煊蚰诰貌凰サ幕疤狻W源由鲜兰甏岳矗融剖新从一个间发性的行为成为了一项制度化的内容。它的主要目的表现为突难以适应现代化监管的要求。爿监管方式。两者合力促使双方水平同向提高,金融市场更加健全。在对监管和破管制、控制风险、增强流动性和创造信用。加入蠼鹑诖葱乱步俏夜商业银行的常备性课题。然而,金融创新是一柄双刃剑。它在客观上也增大了金融市场的风险以及央行的监管难度。由于我国金融体系长期的计划经济的背景以及市场化进程的缓慢,创新活动一直处于表层化的状态,我也相应落后,金融监管会在一定程度上限制银行自主经营的能力,这种压制促使商业银行采用回避现有制度,开创新的营业工具的手段。央行面对这种创新也会改进创新的这种互动关系进行描述之后,本文分析我国现有的监管体系并指出在加入罂赡苊媪俚奶粽健作为一个正在发展中的金融市场,我国金融市场的发展不可避免地要借鉴国际经验,把握国际金融市场的发展趋势。在本文的第三章中详细地描述了这类情况并指出这些趋势对我国的启示。本文最后一部分指出我国建立与金融创新机制相一致的监管体系的必要性并试图给出达到新的监管体系的途径。关键词:金融创新金融监管、//
甌琭痶篺’瑃甀鷐,甌瓵,,..甀琫琭瓸痑甌緄,廿
第一章入世与金融创新第一节金融创新概述一、金融创新的涵义包含两种不同的现象,一是金融工具的创新,二是金融创新的三大趋势,二者自世纪年代以来,西方国家掀起了金融创新的热潮。手段、工具和体制、机制的创新,不仅改变了金融业的经营方式、经营理念,极大地推动了金融深化和金融国际化的进程,乃至于对整个世界的经济发展都造成了巨大而深远的影响。面对中国加入幕鲇胩粽剑夜鹑谝档姆⒄挂嘤龅搅死自国内经济市场化和金融全球化的双重压力,因此,认真研究金融创新,加快金融创新步伐,将是我们积极应对入世挑战的当务之急。金融创新虽由来已久,但何为金融创新,至今尚未形成共识。美国纽约霭娴摹兑写堑洹将金融创新定义为“支付制度促进银行及一般金融机构作为资金供求中介作用的减弱或改变”,并指出金融创新包括矫妫技术创新;缦兆R频拇葱拢产生信用的创新;霉扇ǖ拇葱隆8枚ㄒ逯饕从微观层次,从当代新出现的金融工具、金融服务的角度,从支付制度引起金融中介地位变化这个侧面来阐述金融创新的涵义。十国集团中央银行研究小组编写的研究报告《近年来国际银行业的创新》中认为,金融创新就其广义而言,相互作用。该报告认为,任何金融工具都可以看做若干特性的结合。这些特性有:收益性、流动性、价格风险、信用风险、期限长短等。在某一金融工具里都有某些不同的特性捆在~起。金融创新可以看做是通过对这些特征加以解捆和重新配套的过程来创造新的金融工具。至于金融创新的三大趋势,该报告认为,一是证券化以及使银行信用和资本市场的界限变得模糊不清的趋势:二是’
表外业务越来越重要;三是金融市场全球一体化。从上述观点可知它主要从金将金融创新界定为:“在金融领域内存在许多潜在的利润,但在现行体制和现融市场出现的新工具和新趋势来规定金融创新的内涵,前者属于微观市场范畴,后者属于整个金融业的宏观变化。我国经济学家在金融创新或相关著作中也规范了其涵义,例如经济学家厉以宁在《经济发展中的金融创新》一文中,行手段下无法达到,因此在金融领域内就必须进行改革,包括金融体制方面的改革和金融手段方面的改革,这就叫金融创新”。以上观点从不同的角度界定金融创新,有的侧重微观层次,有的注重宏观变化。笔者认为金融创新的内涵应从广义的金融创新、狭义的金融创新和最狭义的金融创新三个方面去阐释。广义的金融创新是历史的范畴,它泛指金融体系和金融市场出现的一系列伴随金融业发展全过程的新事物。狭义的金融创新是指从年代初开始尤其在年代西方国家放松金融管制以来,金融领域内的各种要素重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。最狭义的金融创新是指年代以来金融工具的创新,即任何金融工具都可以视为若干要素的结合,金融创新可以视为是对这些要素进行重新组合来创造新型的金融工具。考虑到年代以后的金融创新具有集中性、代表性且不失时代感,本文锁定狭义对金融创新进行论述。二、金融创新生成机理分析金融创新的宏观分析甏谋芄苄源葱创新时间创新内容创新且的创新者年代末外币掉期转嫁风险国际银行机构年欧洲债券突破管制欧洲美元年代初银团贷款分散风险
甏<薹缦盏拇葱创新时间创新内容创新目的创新者货币市场互助基金綧突破管制出口信用平行贷款可转换债券自动转帐年可赎回债券可转让存款单负债管理年代末混合帐户出售应收帐款福费廷转嫁风险破管制突破管制增强流动性创造信用国际银行机构美国英国创造风险浮动利率票据转嫁利率风险特别提款权国际货币基金组织联邦住宅抵押贷款信用风险转嫁证券交易商自动报价系统新技术运用外汇期货转嫁汇率风险可转让支付帐户命令黄乒苤外汇远期转嫁信