文档介绍：引言,,气,、在知识经济浪潮以恢弘气势扑面而来的今天,作为知识经济发动机的风险投资相信,对智力资源的投入已逐渐取代传统的对自然资源要素的投入而成为现代经济中创造社会财富的重要手段。而对于新知识、新技术的投入主要是通过“风险投资”这种特定的资本运作机制来实现的。风险投资是知识经济的催化剂,它使得新兴技术转换为现实的生产力,促进了企业结构和产业结构的战略调整。风险投资作为一种特殊的金融创新,不仅投入风险资本,而且提供增值投资将投资和融资有机结合,通过对产权制度、组织模式和金融工具的精巧选择对投融资双方进行有效激励,风险投资运行机制见下图蹲收摺⒎缦兆时炯的目标统一起来,对资金、技术、信息和入力资源予以整合,从而有效控制高风险取得高收益,这正式风险投资创造了微软公司、英特尔公司、雅虎公司一个又一个奇迹背后真正的原因。缁鹑巛钡胤⒄埂T谥J毒梅⒄沟南质得媲埃嗣遣坏貌痛匆灯笠导捶缦兆时驹俗鞣健!7缦胀蹲驶沟拇本文为了将风险投资机构人格他,又考虑与原始投瓷者相区疚牟捎每萍疾俊⒐壹莆⒐揖巢稀⒉普俊⑷嗣褚小⑺拔褡鹁趾椭ぜ嗷帷赜诮⒎缦胀蹲驶的若干意见年月日械亩ㄒ澹捶缦胀蹲又称刨业投资侵赶蛑饕J粲诳萍夹偷母叱长性创业企业提供股权资本,,ü斡肫笠倒芾恚肫笠狄黄鸪沙ぃ笠荡幢绕渫蹲实幕醣壹壑荡蟮枚嗟募栋啬恕⒔‘└
体的风险与利益关系。就处理投资者和风险资本家之间的关系来看,要使投资者和风险资本家的风险和收益达至胶猓丶谟诮饩隽秸叩募だ驮际侍猓赐ü适当的组织模式设计使投资者愿意提供风险资本,使风险资本家能充分发挥其才能。经验表明风险资本采用何种组织形式和制度安排,在很大程度上影响风险投资的效益和发展速度。鞴葑陨淼氖谐』肪场⒎纱场⒎缦胀蹲史⒄菇锥尾、信托基金制、公司制等组织形式邢藓匣风险资本家从投资者那里筹集到资金后选择风险企业投资,需要处理风险资本家和创业企业家的关系,使两者风险和利益能达到平衡。解决这一问题的关键同样在于两者激励和约束机制的建立,即通过合理的投资交易设计来解决两者的风险负担和利益分割问题,使双方的智慧得以充分发挥。实践中可供选择的金融工具主要有普通股、可转换优先股、不可转换优先股、附普通股认股权证的债券、可转换公司债券,选择不同的金融工具风险承担和利益分享会有所不同。复合式投资证券工风险投资机制的关键在于处理好投资者、风险资本家和创业企业家三个市场主用有限合伙制的效率最高。个人和家庭保险公司养老基金商业银行外国资本国家资本风险资本运作方机投资风险资本需求方业退资风险资本退出渠道二板市场交易柜台交易产权交易企业回购大公司并购风险资本供给方证券公司筹资回报风投资构企主板市场交易破产清算大公司险懦谢荩骸庸馐导捶缦胀蹲实脑俗饔敕⒄,载‘金融研究甑期,第页。懦谢荩弧庸馐导捶缦胀蹲实脑俗饔敕⒄埂罚亍鹑谘芯年第冢场
具及其转换方法是风险投资机制中最核心的内容之一,必须引起高度重视。胗限合伙较为广泛、深入的研究相比,对于风险投资交易合同中应用的金融工具的理论研究还比较少。”可转换公司债券在风险企业中的利益调整和激励功能远没有为少,思考在我国风险企业中应用可转换公司债券存在的障碍和对策者更是鲜见。就风险投资而言,风险资本家与创业企业家能否发挥其才能,决定风险企业的发展,而风险企业的发展决定风险投资的成败。处理风险资本家与创业企业家之问关系是风险投资微观操作和管理机制中最重要、核心的内容。为更好地发展我国风险投资事业,笔者运用理论联系实际、比较经济学等研究方法对可转换公司债券在风险企业中的运用进行了系统研究,并结合我国实际情况提出了相应的建议。人们所认识,关注可转换公司债券在我国风险企业确立的必要性和如何应用者较‘风险投资——操作、机制与策略虾T抖ǔ霭嫔臧妫页.⒘⒕”安红平、柯迪、傅沽等;‘风险企业与融资技巧泄鹑诔霭嫔牯玻场
第一章风险投资概论一、,当时在美国有许多富裕的家族和个人向他们认为有前途的企业提供启动资金,这些企业中就包括后来非常有名的东方航空公司。风险投资的诞生标志是年美国研究与发展公司的建立。世纪年代美国的风险投资是分散的,还没有形成一个产业。年美国制定了中小企业投资法案,并建立了中小企业投资公司制度虺苨,使风险投资者通过获得资金的支持,风险投资事业应运而生。年,全美国风险投资协会成立,为风险投资事业发展奠定了基础。世纪年代流入风险企业的新资金快速增长,大量新基金成立,原有的风险投资公司在