文档介绍：要摘券发行与转股成败的关键是其定价问题。疚拇涌勺;还菊亩ḿ/可转换公司债券是一种兼有股票和债券双重性的混合衍生金融工/全文分五章。第二章分析可转换公司债券的投资价值指标及投资价值特征。对根据我国证券市场的现状分析我国发行可转换公司债券的关键词:可转换公司债券具。\近年来,随着国际证券市场的发展,可转换公司债券得到许多国家的高度重视,成为他们直接融资工具中的重要选择,可转换公司债券的发行量和在资本市场中的比重增长速度都很快,在国际市场中发挥的作用越来越大。在我国发行可转换公司债券对于开拓企业融资渠道,扩大投资工具以及繁荣证券市场都有着十分重要的作用。影响可转换公司债理论入手,分析了当前我国转债的定价问题,并且结合我国转债发行的现状探讨我国发展可转换公司债券的意义及策略。第一章介绍可转换公司债券的一般概念、分类及其主要构成要素,目的是让读者对转债有一个全面的了解。投资者丽言可以通过此方法定性地研究转债的价值属性。第三章利用猄期权定价模型研究可转换公司债券的定价。目的是为了定量地分析转债价格。第四章结合以上两章内容分析我国可转换公司债券的定价问题。意义并提出今后的发展策略。\第五章价值定价
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导论熟、相当普遍的金融工具。年代以来,随着我国证券市场的发展可转换债券开股票的公司债券,并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法。发行可转换为股票的公司债券,应当报国务院证券管理部门批准。公司债券可转换为股票的,除具司债券的数额。”而第一百七十三条规定:“发行可转换为股票的公司债券公司应当自年月深圳宝安公司在我国首次发行可转换债券以来,可转换债券这一较特殊的券种作为一种新型的融资工具在我国证券市场上拔锚启航。而在国际资本市场上,可转换公司债券的发展已有多年的历史,,我国管理层对其十分关注并先后出台了一些相应的法规政策.《中华人民共和国公司法》在第一百七十二条首次明确规定“上市公司经股东大会决议可以发行可转换为备发行公司债券的条件外,还应当符合股票发行的条件。发行可转换股票的公司债券,应当在债券上标明可转换公司债券字样,并在公司债券存根薄上载明可转换公按照其转换办法向债券持有人换发股票,但债券持有人对转换股票或者不转换股票有选择权。”年鹿裨褐と被岬诹位嵋檎教岢觯骸耙Q≡裼刑跫的股份公司进行可转换公司债券的试点”此后不久上海证券交易所第五次会员大会上提出:“积极探索可转换债券,备兑权证等,开发新交易品种,争取年内付诸实施。”同年月,国务院办公厅批准的国务院证券委《关于年全国证券期货靼才乓饧返诰盘跆岢觯骸翱1傩碌娜谧是溃韧椎刈龊米H氖缘阋籟作,证监会要尽快制定试点办法,明确规定统一的审批程序,防止一哄而上。”因此,证监会把转券试点作为了~年证券市场的重点:髦弧爿日《可转换公司债券管理暂行办法》出台韵录虺啤栋旆ā并年口由国务院证券委正式发布,同时还宣布了一些相关的试点证策。当日,中刚旺券监会发言人就《办法》颁布发表谈醑,宣布发行规模为亿元人民币。与此同叫泄と峥J甲樽葑蛏鲜械家重点国有企业进行可转换公司债券发
可是回顾可转换债券在我国八年来的运作,其市场表现却并不尽如人意。笔者认为,造成这一局面的原因在于可转换债券在我国仍处在探索之中,投资者对之还行试点。这样在未来几年内,可转换公司债券的发展就可能成为我国证券领域的一件大事。可转换公司债券之所以倍受关注,主要是因为它对于解决国有企业当今普遍存在的资本金不足,资产负债比例过高等问题有一定的积极作用。同时对于完善证券市场体系,平衡市场价格,活跃市场交易也有一定的促进作用。缺乏了解,而发行者因经验不足对转债的设计也存在不少欠合理之处,从而制约了转债在我国的发展。我们知道,转债的发行与转换成功不仅需要发行公司制定正确的筹资决策作保证,同时也需要投资者制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益,前者涉及转债的定价,后者涉及投资者对转债投资价值的分析。而目前,国内有关这方面的文章还不多,研究也缺乏系统性。针对这一现状,本文将着重对转债的投资价值和定价进行研究,并运用有关理论探讨当前可转换债券在我国的应用。,
第一章什么是可转换公司债券第一节可转换公司债券的一般概念侵父接小白;惶跫钡墓菊U外,还有可转换优先股、可转换公债,以及认股权证、看涨期权类债券提供了债券所能提供的稳定利息收入和还本保证,也提供了股本增值所带来的利益。对这类债券支付的券息或红利通常高于普通股红利收益,因而这种市场价值痹诜缦沼邢蓿哂泄潭ㄊ找娴慕鹑诠ぞ呶四切┘瓤释玫轿榷ㄊ找嬗不希望错过股票升值的潜在收益的投资者。对发行者而言,该类债券提供了在将来以高于现时股价的价格售出股票的可能性,并具有在债券转换前以低成本发行债券的吸