文档介绍：内容摘要型的发达国家和发展中国家的证券业作为分析对象,勾勒出国内外证中国于年月日正式加入世界贸易组织,,这标志着中国经济从此正式融入全球经济,成为世界多边贸易体系的一方。对于刚刚走出摇篮的中国证券业而言,既是千载难逢的发展机遇,又面临着重重难关。本文在规范分析和实证分析相结合的基础上详尽阐述了在尘跋轮泄と档目7与发展,并提出了相应的对策建议。全文共分四个部分:第一部分,以证券和证券市场的定义为逻辑起点,抽取了较为典券业发展现状的轮廓。发达国家证券业面临的问题与发展年,资本市场融资首次超过了借贷市场融资,发达国家的证券业随着资本市场融资的发展而突飞猛进。但到了年代,其增长势头趋缓,缘由有三:其一,国际资本流动格局发生了变化,包括国际直接投资迅速增长,国际银团贷款再度活跃以及国际资本市场整体不景气;其二,同业竞争不断加剧,包括来自商业银行和保险公司的竞争;其三是技术进步和交易手段的革命。现阶段,发达国家证券业呈现出几个明显的特征与发展趋势:一是混业经营、专业化服务和网上交易成为潮流;二是券商规模不断扩大,机构投资者活跃;三是券商业务范围扩大,资金营运收入高,四是融资比例高,渠道多样。发展中国家证券业的现状在发展中国家中,银行占据主导地位,市场规模普遍较小,证券机构竞争力普遍较弱。这些国家在开放金融过程中也往往以银行为优先,而严格限制外国证券行在本国设立营业机构,使本国证券业削弱。现在他们逐渐认识到证券业的开放对本国金融稳定和经济发展的意义并积极探索适合本国国情的开放之路。中国证券业的发展与现状
开放证券业的具体承诺,论述了加入杂谥泄と档姆⒄苟捌浣鹑诜裥榈母攀改革开放以来,中国证券业的发展以二十年的时间走完了西方国家上百年的发展之路,成就璀然;但相对于发达国家,还相当落后。如果此时再对外国证券在中国设立商业机构持过于保守的态度,将不利于中国金融体系的均衡发展,从而影响中国金融市场的国际化和现代化。第二部份,从捌浣鹑诜裥榈睦砺刍∪胧郑榷訵谈判及其达成的金融服务协议进行简要的回顾,然后阐明中国政府对是历史性机遇。捌浣鹑诜裥榈睦砺刍国与国之间为什么需要贸易煌贝木醚Ъ易髁瞬煌回答,其中以李嘉图的比较利益说影响最大。二战后,世界经济相互依存性增大,为保持国际贸易渠道的畅通,即贸易自由化,关贸总协定与υ硕由实物贸易自由化转向服务业贸易自由化的是各方艰苦努力的结果。实证结果表明,金融业的开放既提高了,使金融系统使用者得到好处并减少了社会成本,又有利于整个经济的长期健康发展。尽管如此,反对金融业开放的势力依然强大,理由各异。而此时政府必须通过大胆的结构改革,并以审慎原则监督金融服务市场运营,果断而有力地推进国内金融服务业的开放,在开放中求生存,在改革中求发展。鹑诜裥榍昂笥小斗衩骋鬃苄ā搿度球金融服务贸易自由代协议》F渲校現于年抡式生效,它对推进全球金融服务业的开放具有深远影响。加入灾泄と档幕依据中美世贸双边协议,中国在与证券有关的金融服务方面作出了四项承诺。随着中国加入橹泄媒ńú饺谌牍经济主流。从长期看,中国证券市场终将随着经济一体化趋势走向国际化,经济的这种一体化趋势将给中国证券业提供难得历史机遇。
第三部份加入笾泄と得媪僦疃辔侍猓ǹ7诺氖场准入限制问题,证券市场存在的问题,证券业的监管问题,以及上市公司的问题。中国证券业的开放的市场准入限制问题虽然开放金融服务能够给本国经济增长和金融发展带来很大好处,但绝大多数国家都在金融服务领域维持着或多或少的市场准入限制。这些限制主要为数量限制、地区限制、业务范围限制、法律实体形式限制和所有权限制。中国在中美世贸协议中承诺将根据限制审慎原则签发许可证,不再对金融服务的市场准入维持数量限制;承诺将大幅度放松对外资金融机构的地区限制;在业务范围限制方面,承诺仅限于允许成立中方控股的合资、投资银行、证券公司和基金管理公司;在法律实体形式限制和所有权限制方面,中方承诺加入昴诮市硗夤と行、投资银行与国内证券经营机构合资成立外资股份不超过%的证券经营机构。这样的开放序列有助于中国证券业,逐步稳妥地走向国际化。证券市场存在的问题首先是市规模偏小,对外开放程度低。由于中国国有股和法人股不能流通,年证券市场实际流通市值与国内生产总值的比例仅为ァD壳爸泄と谐〉亩酝饪7沤鱿抻谕庾式鹑诨怪苯硬斡山灰缀途惩饨鹑诨共斡際股和傻纳鲜蟹⑿泄ぷ鳌其二,国内券商缺乏竞争力。年下半年以来,股行情节节败退,成交量下滑,国内券商经济业务遭受重创,自营和资产管理业务也面临困境,承销业务的风险日益增大。中国加入螅全球大型券商将逐步进入中国证券市场,境内外券商将展开激烈的竟争,国内券商将面临严重挑战。其三,严重缺乏机构投资者和中介服务机构。与西方成熟股市相比,中国散户持股比例过高。中国证券投资基金业于年正式获准开始动作,然而发展不尽