文档介绍：PE估值法和PB估值法:ROE估值方法PB,PE
企业价值评定的方法多个多样，包含PE、PB、PB-ROE、PA-ROA和PR-ROE等。其中最关键、最常见的莫过于PE市盈率估值法和PB市净率估值法。市盈率是证券市场上现在很主要的一项指标，它直观简练地反应了企业的股价水平是否被高估或是否被低估。其计算公式为PE=Price/Earnings，即股价除以每股盈余。市净率则是股票价格相对于企业净资产的比率，它侧重于反应企业的投资风险。其计算公式为PB=Price/Book Value，即股价除以每股净资产。
　　银行业在中国现在证券市场占据了很主要的地位，含有很好的代表作用，同时，银行业企业特点也比较突出，现在大家有关银行估值体系的认识也普遍模糊不清。怎样的估值方法才适合于银行业的估值呢？笔者将在本文中结合银行业的特点，对PE估值法和PB估值进行比较和分析，为读者理清二者之间的相互关系，适用情况和局限范围，也期望能够给银行业估值提供部分思绪。
　　一、PE估值法
　　PE估值法即我们常说的市盈率估值模型，是目前中国证券市场上利用最广泛的指标之一。它以股票价格和每股收益的比率来反应企业的价值，表现企业未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对企业未来的价值增加保有信心，而较低的市盈率则表明企业价值未能够得到认可。
　　中国银行业现现在已经有14家成为上市企业，银行的业绩也是稳重有升，显著优于其它行业。作为国家监管严格的行业，潜在的进入者对银行业没有较大威胁。同时，因为银行在国家金融中饰演的主要角色，受到国家信用的担保，其本身的资产质量也相当健康，不存在不良贷款大量发生的可能性。因此，我们能够认为，银行业在未来一段时间依然会有较快的发展。所以，银行业估值利用PE估值法是比较适宜的选择。相对较弱的周期性和相对稳定的收益是PE估值法估值精度的保障，也是其适用的范围。
　　实际上，使用市盈率估值也存在着部分不足之处。首先是每股盈余的衡量，往往存在较为显著的会计人为操作的痕迹。以银行业为例，贷款拨备的提取，呆坏账的处理全部有可能作为会计利润操控的手段，从而使得每股盈余并未真实反应企业的盈利水平，PE估值也就有失偏颇。而且每股收益也只是表现了企业价值的一个方面，单单以此为依据难免会不太科学。其次，市盈率指标极不稳定，伴随经济周期的波动，市盈率也将跌宕起伏，不能如实反应企业的价值。最终，市盈率的真实性还得依靠市场的发达程度和投资者的预期，就中国的实际情况而言，银行股收益高而稳定，发展前景良好，但却只有10倍左右的市盈率，很大程度是因为大家对银行未来的预期较为消极，造成股价上不去，能够说此时银行的市盈率并非是银行价值的真实表现。
　　不过，市盈率估值模型作为市场上较为常见的估值方法也有其理由。对于大多数投资人来讲，PE的计算简单易懂，用于各行业间的比较也较为便利。最主要的是，由PE=PB/ROE=PA/ROA，我们能够得出PB-ROE和PA-ROA方法其实也是源于PE估值法，因此PE估值法的主要性不言自明。
　　二、PB估值法
　　PB估值指的是市净率估值模型，在证券市场中企业和股票估值全部很常见。它以股价除以每股净资产的值来反应企业目前的价值和投资风险，侧重于从资本本身盈利能力的角度表现企业价值。通常来说市净率较低的股票，投资价值较高，