文档介绍：内容摘要国际经验表明,现代投资银行的兴盛繁荣是成熟市场经济的重要标志。在发达的市场经济国家,伴随着西方产业发展史上的五次声势浩大的并购浪潮,投资银行在推动并购浪潮的同时,逐渐成为资本市场的核心,在重新组合生产要素,优化资源配置,为企业并购提供金融支持,促进产业发展等方面起着重要作用。由于企业购并浪潮的兴起,近年来,在西方投资银行业务中,企业并购业务已逐渐取代传统的证券承销和经纪业务,成为其主要的核心业务。近年来,由于体制束缚和传统惯性,以及负债过度、负担过重等原因,我国的国有企业明显缺乏活力,大量国有企业已落入长期亏损资不抵债的境地,如果让这些企业都破产,将会产生大量的下岗职工,严重威胁社会稳定,亦给债权人带来损失,由此可能引发全社会的债务危机。因此,通过资本市场和证券市场,对国有企业优化重组,实行产权并购和破产重组相结合的办法,已逐渐成为解决国有企业历史性、体制性问题的良好出路。无论从国内经济体制改革的需要角度,还是从投资银行业未来的发展角度,我国的投资银行作为未来资本市场的中介和灵魂,都应该将并购业务作为主要的核心业务大力开展,并在企业的并购中发挥其重要作用。但是由于起步较晚,我国投资银行体系目前还不完善和成熟,绝大多数机构的规模小、业务单一,局限于传统的投资银行业务,而为企业并购提供咨询和融资服务等方面的业务尚处于初步开展阶段,与国外相比差距很大。同时,在行业外部支持投资银行广泛积极地参与企业并购业务的条件和环境还存在着很多障碍,也需要进~步的完善。因此,我国目前的兼并重组中政府和企业的行为占据主导地位,缺乏投资银行的支持与参与,表现出非规范性、非专业性和非程序性,没有科学的论证和成熟的经验可以借鉴,处于很不成熟的阶段。总之,在我国目前的情况下,充分发挥投资银行在企业并购业务中的作用还存在着诸多的障碍,积极地采取相应的对策去解决这些障碍和不足是现在的当务之急。本文就是围绕着上述这几个:疗面的问题对我园投资银行和企业并购业务进行了探讨和研究。全文共分为五个部分:
第一部分,简要介绍了国际、国内有关企业并购业务和投资银行的一些基本概念和理论,为下面的问题讨论作铺垫。第二部分,阐述为什么投资银行的参与对企业并购业务至关重要,以及投资银行是如何参与的,在并购活动中的作用和角色是什么。第三部分,广泛推广企业并购业务对当前国企改革有着重要意义,我国目前企业并购的浪潮已经开始,并有日渐高涨的良好趋势。第四部分,尽管企业并购需要投资银行的介入和参与,但在我国目前的情况下,投资银行的企业并购业务的开展还存在着来自投资银行体系内部的种种约束,以及来自政策、企业、法律等外部环境方面的障碍。第五部分,从内、外两个方面探讨如何克服和解决现有的诸多障碍,促进、推动投资银行企业并购业务的广泛开展。
序言自上个世纪后期开始,伴随着全球一体化的推进,经济自由化和市场化的深入,世界经济得到了长足的发展,进入了一个崭新的阶段。金融变革和金融创新在世界范围内呈现加速发展的态势,金融产业和金融市场已逐渐开始左右一国乃至世界经济发展命脉,而第五次世界性并购浪潮的到来,使投资银行的核心作用逐渐显现出来。在这种大形势下,对投资银行业务有一定的了解和掌握,对于我这个从事金融工作近十年的银行员工来说,应该是十分必要和必须的。更何况,银行业混业经营在西方发达国家已经成为不争的事实,我国目前分业经营的格局随着金融改革快速推进必将被打破,传统意义上的银行业务与投资银行业务的界限将会越来越模糊。未雨绸缪,为将来的发展和需要作打算是我选择论文题目的主要出发点。大学毕业后我始终在银行的信贷岗位工作,与各类型的企业接触,从债权人的角度对国有大中型企业有了一定程度的了解。这期间我又有幸参与了可以算作是中国早期银行与企业间的债转股业务,并被派驻到一家大型国企参与管理工作达两年之久。所以,我对中国企业多年以来由于旧体制形成的痼疾和现在的困境有比较深刻的认识,切身感觉到国企改革的必要性和紧迫性。近年来,在资本市场上企业间兴起的并购重组浪潮,对大量面临破产的国有大中型企业来说,无疑是一条良好的出路和必然趋势。但是,这里面表现出来的是缺乏规范性和科学性,投资银行没有发挥出应有的中介作用。因此,就这一问题,从理论上来讲有一定的研究意义。综合以上的几个原因,我选择了现在的论文方向。初期的想法是想单就投资银行的企业并购业务进行论述,但是考虑到题目范围过于狭窄,投资银行的此项业务在国内的开展还不广泛,资料收集也存在一定的困难,所以在导师的建议下我重新确定了现在这个题目和方向。在论述中我充分地运用了比较法,在介绍国外理论和实践情况的同时,对比阐述国内发展状况存在的差距和不足,进而提出对策和方案。由于以前从未写过长达三万字又如此理论性强的文章,所以在开始构思就遇到了很大的麻烦,一时不知从何处下手。幸好,厦