文档介绍：摘要市的泡沫状况进行研究,并针对其成因寻求相应的应对之策,以达到控制股市泡股市泡沫是股票价格持续上涨导致其市场价格高于内在价值的经济现象。通常认为股市泡沫有理性与非理性之分,理性泡沫是维持市场流动性的必需品,非理性泡沫则是过度投机和市场狂热形成的恶性价格膨胀。股市泡沫的水平与性质对股票市场乃至整个国民经济的健康发展存在重大影响。因此,有必要对我国股本文从泡沫的本质特征对理性泡沫与非理性泡沫进行了概念上的界定,利用理性预期理论和金融噪声理论系统地解释了两种泡沫的生成机理。根据上证综合指数在年月日~年月曰和深证综合指数在年日~年月日之间的日数据样本,使用自回归方法、单位根方法检验我与性质。检验结果表明:我在近两年虽然有所下降,但依然较高:泡沫水平通常随着股价指数的上涨而上升,因此,我国股市的上涨往往是由泡沫推动的。我国的股市泡沫总体上属于理性泡沫,但局部的非理性泡沫时有发生,非理性泡沫在股市连续大幅度飙升商泡沫水平与频繁的非理性泡沫对我国股市存在重大危害,必须加以治理。本文提出构建我国股市泡沫监控体系的设想以及完善市场机制、优化上市公司治理、打击庄家操纵、培育机构投资者和加强理性投资教育等措施,希望能带给相关键词:股市泡沫;泡沫度量;自回归检验;监控体系沫水平、防范非理性泡沫的目的。时最为明显。关人士一点启示。
篠,..,琹瞐ⅱ鬷瞖籺,....,,甌,琺甌,;;
多阡毁赕日期跏妒年妇习同期:跏砷年妇日⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保髫并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行作者签名:⒉槐C芏凇导师签名:
第滦髀问题的提出沫的标准,而将市盈率作为衡量股票市场总体泡沫水平的指标,其有效性令人置以上海证券交易所年月成立作为中国股市的起点,在年的时间里,我国股市从无到有,从小到大,取得了显著的成效。但总体看来,我国股市尚处于初级阶段,存在一些需要认真研究解决的问题,泡沫现象正是其中之一。泡沫是金融开放和金融自由化过程中经常出现的一种不均衡现象,表现为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的向上偏移。在股票市场中,股价持续上涨导致其市场价格高于内在价值就形成了股市泡沫。若一个经济体中的济总量的相当大的比重,则一旦泡沫破裂就会把经济运行带入困境,或引发金融危机,或引发经济危机,此种状况下的国民经济也就属于泡沫经济。上世纪九十年代的日本、墨西哥以及东南亚都留下了泡沫破裂的累累伤痕,这些国家和地区的经济遭受严重破坏,甚至还波及到世界其他国家和地区。股市泡沫作为泡沫经济的主要表现形式,其研究对于抑制过度投机、防止金融危机、保持股票市场和国民经济的健康发展意义重大。本世纪初,美国股市大幅下挫,尤其“科技网络神话”的破灭带动了全球科技股的下跌,一时间“泡沫”一词频繁出现于各媒体,股市泡沫再度成为学术界研究的热点问题。年,我国著名经济学家吴敬琏发表了对中国股市状况的看法并由此引发了国内经济学界围绕中国股市展开的大辩论,股市泡沫正是讨论的焦点之一。一种观点认为:我均市盈率高达多倍,与美国股市~倍的市盈率相比太高,因此股市泡沫严重。另一种观点认为,中国股市是一个新兴市场,股票供给远小于需求,形成较高的市盈率不足为奇,⒉桓摺Kǚ礁鞒己见,针尖对麦芒,最后谁也说服不了谁而不了了之。实际上,双方观点虽然不同,但都简单地把市盈率作为判断股市是否存在泡疑。因为市盈率的变动受利率、经济发展状况、产业特性等因素的影响,想确定一个合理的市盈率倍数是困难的,所以也无法通过市盈率指标准确地描述股票市场泡沫的程度。如果不能合理地量化股市泡沫水平,也就无法对我国股市泡沫状况进行剖析。任何对泡沫的辩论也就失去了实际意义。可见,泡沫的度量乃是股一种或一系列资产出现了比较严重的价格泡沫,且泡沫资产总量已经占到宏观经市泡沫问题的核心所在。
文献综述国内学者也对我国股市泡沫现象进行了一系列的研究,但研究主要集中在定解和防范金融风险具有一定的现实