文档介绍：摘要更替以一种独特的形式折射出全球经济的变化趋势。从我国来看,从流通中现金到贷款规模再到货币供应量,构成了建国以来我国货币政策中介目标的演变史。用历史的观点来看,这些中介目标的选择都有其合理性和必然性。而近年来的通货紧缩不仅引起了一些学者对货币供应量目标的怀疑,也引发了一场关于我国货币政策中介目标选择的大讨论。货币供应量是否些问题是学者们关注的焦点,本文的写作意图也是为了给它们找到正确的答案。本文的绪言主要介绍货币政策中介目标的一些常识性理论。为了保证研究的完整性,这些简单的知识显然是不可缺少的。第二章和第三章将向您展现国外和国内的货币政策中介目标的演变历程,客观的评析意在阐述以下道理:第一,完美的货币政策中介目标是不存在的:第二,政策中介目标的前提;第三,通货膨胀目标制在我国暂时还缺乏可行性。当然,文章也给出了支持以上论点的理由,并且以实证研究作为主要的方法。最后一章是本文的结论及一些政策建议。结论是非常简单的:在我国现行的经济金融条件下,应该继续让货币供应量担当中介目标,同时,结合我国的利率市场化进程,加强货币政策中介目标的理论研究和政策模拟,在时机成熟的时候关键词:史。从利率到货币供应量再到近来兴起的通货膨胀目标制,这些主要中介目标的已经完成了其作为中介目标的使命夜欠裼懈J屎系谋淞坷吹5贝巳这一个合适的中介目标的选择及生存离不开该国的经济金融环境。第四章是文章的重点。在本章,您将会看到以下内容:第一,货币供应量作为我国货币政策中介目标的适用性正在降低;第二,利率市场化是利率作为货币再让货币供应量“拱手让贤”。货币政策中介目标利率通货膨胀目标从全球来看,货币政策中介目标的演变史实际上也是西方骶醚У男擞货币供应量
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└缩趋势的重新抬头,社会各界不仅给予普遍关注,甚至形成了完全不同的理论观近年来,全球经济普遍低迷,我均增长速度高出许多,但与世纪年代中期相比,也有所减缓.。与经济增长速度减缓相伴的是年以来发生的通货紧缩趋势。从表我们可以看出,自年路菀岳闯ご鲈孪鸭鄹癯中涸长,到年掠筛鹤U⑹迪鲈抡龀ひ院螅月开始又重新陷入持续负增长状态思渲挥潞腿ツ月因节日长假消费的影响而出现了短暂的消费价格正增长9ひ稻С龀Ъ鄹裰甘蜕缁嵘唐妨闶奂鄹裰数不仅一直处于负增长状态,而且负增长的幅度远大于消费价格指数。对通货紧点和政策主张薄一种观点认为,造成我国经济增长速度持续下滑和通货紧缩趋势的主要原因是由于我国货币政策的“紧缩”效应,因为我国目前实行的货币政策名义上是“稳我国年隆闠碌南鸭鄹裰甘上年酒谖狪∞,表我国~年龀ぢ单位:%:‘中国人民银行统计季报’置科来蠢:刑锶嗣耔剐型臣萍颈,.
.赜诨醣艺咧薪槟勘甑奶致健的货币政策”,但“说它带有‘微紧的味道’似乎更恰如其分”。因此,应该要策中介目标的货币供应量所体现的信息是否全面、准确地反映了我国的国民经济目标是否恰当的讨论。实行“积极的”、“宽松的”货币政策,也就是扩张性货币政策【俊另一种观点认为庵止鄣阒饕@醋匝胄懈卟,当前我国货币政策并没有“偏紧”,这一点从“我国广义货币年均增长率比经济增长率加物价涨幅之和高出个多百分点”可以看出。我国的货币供应与经济增长基本适应。还有一种观点认为,当前我国的货币供应主要存在结构上的问题:~是投向实体经济的份额相对缩小,二是投入实体经济的资金大都集中在大中城市和大型企业,真正投到农村和民营企业以及中小企业的份额较小。因此,难免产生实体经济活动中货币偏紧的结果】。显然,以上争论的关键点在于:在目前的经济金融环境下,作为我国货币政状况,根据货币供应量所体现的信息进行相应的货币政策操作是否能达到货币政策的终极目的。这也就不可避免地引发了一场货币供应盘作为我国货币政策中介现在流行的观点主张货币供应量已经不适宣作为我国的中介目标。持此种观点有夏斌、瘳强、奚君羊等。夏斌、廖强从货币供应量的可控性、可测性和与国民经济的相关性等方面分析了货币供应量作为中介目标的适用性。最后,他们认为,货币供应量的“三性”均已出现了明显问题,“货币供应量中介目标客观上已经不合时宜,应尽快废止”俊对于新中介目标的选择,上述三人都认为通货膨胀目标法比较适合。“一个可行的选择是放弃采用任何中介目标,直接盯住通货膨胀率,同时将货币供应量、利率、经济景气指数等其他重要经济变量作为监测指标,即采取通货膨胀目标”。并认为通货膨胀目标是在“没有最优选择的情况下的次优选择”。并认为通货膨胀目标的优点“不仅在于其可测性和相关性非常出色,便于公众理解和形成稳定合理的预期,提高货币政策的有效性;而且货币当局可以保留在工具运用上的灵活性,从而更有效地实现经济增长这一最终意义上的货币政