文档介绍：笺二┚フ詹椴橥荏颍鸿范翌椤!第一章我国开放资本账户后收益、风险与关键第一节我国开放资本账户后收益分析一、开放资本账户可以实现资源在世界范围内的最优配置护一国会融安全昵收吆突懵收叩男髋浜掀鹱攀止丶淖饔谩纵观髓界经济的发展,几乎所有发达的市场经济国家郡先后放玎了对资资本账户自如化是一豳顺应当今世界经济一体化潮流的表现。在篷:界经改逊资源从蟾蓄和投资狴手中到生产者手中觇金融性中介活动。这能将全球储蓄配置到回缀最高的投资中去,扶而使资源配置得到优化,提高本国和闵际经年中圈竣府历经多年的努力终于加入饨ù俳泄锰逯改革和对外开放的不断深化,但同时也加快了人民币在资本项下的自山兑换的迸程。实现资本项目下可兑换是迟早之事,恧如何在获褥玎放利益的围吲又维本账户的管制,资本账户玎放是市场经济发鼹金融深化的必然结果,中圜作为账户管制可以实现使一国在世界范围内进行资源配置和产业分工,掇高经济发展速度和水平。其次,放资本账户有利于降低高昂的管制成本。再次,丌放资本账户有利于人民币的国际化。济一体化的形势下,⋯圈加强与其它国家的联系、参与国际分:、促进经济资源在世界范围内的最优配置己成为经济发展的必需。酋先,资本账户刃:放取消了资本跨境流动过程中灼种釉障蠼,所以能够济增长率,增进福利。第二二,资本账户丌放有助于一国进入圈际金融市场,降低借款成本。对一个中期贷款的提供者束蜕,贷款的预期收益必须能够补偿借款方潜存的违约债务的话,他们就会停止贷款,或者在贷款利率上加上风险溢价,从而使筹资第三,资本自由流动可以使一图获缮更赢效率的金融服务。人船发现,一个资本短缺的发展中国家,放开资本账户的意义是重大的。首先,放行资本风险或者其它坶险。圆此,如果投赘者预期一国将加强资本管制或者限制偿还成本上
—!!R籣——————¨———猒———一——¨————————————————————￥————————————————————————————————~一一同商品贸易⋯樽,当国外在某种金融服务方面具有比较优势时,迸『庵址比尘产这种金融服务效率更高。从这令角度来浇,疑本账户丌放意味蕾会融服务成本的降低和瘊鼙的提高,尤其是许多需要范滔、规模和风险分散的批发金融磁务,若通过进口获得,效率可能更高。本的收益率相对发达国家来说可能雯高。因此。资本账户丌放在很大程度上意昧着资本的大量流入,这使褥资金成本降低,经济蹭长率摄离。当然,外圈投制约,据梁不实现资本账户的开放,其经常项目逆差可能导致发簇中国家在实来浇,资本管制也有助予克服短期资本流动的剧烈变动;鸬尼募蕔恢支危机或虽然实现了经常项髫的可兑换,但并没有肄低外管理的工作强度,列经常璜筻四,资本账户自由化可以使国内居民通过将资产和国内生产脱节的方法使资产组合更加多样化。资本账户:放允许嚣民持有外国资产或者证券,从国外的生产行为中取得救益,降低收入和财富受国内金融和生产部门变化影的程度,使詹民的收入更『嫖榷āD质保惩庾时玖魅肟梢允构诰用窠约的消费决策同国内经济波动分离,这馒得居民可以通过消费柬增进福利。第矗,对于发展中国家来浇,由劳动力充足和容易取得自然资源,资资的迸入也有剥予解决发展中国家的就业问题。另外,发展中圈家经常霹祠储蓄不足以满足投资所需的资金、贸易岛由化导致进口不断增长和外债支付剥息不断上升的问题,因而出现经常账户逆差。为此,发展中国家不得不依赖资本账户顺差,尤其惹私人资本流入来弥补经常账户赤字。然而,只有柱实现资本账户玎放,尤其是取消所有影响外嗣直接投资和中期瓤人资本流入的障弼的瓣提下,这类资金爿可以顺利瀛入。所以,由予发展中国家的瑟本现:典和经济现自由的贸易体制和经常账户自由化的商标过稔中出现倒退。⒇⒎抛时菊嘶Э梢越档臀夜縤时竟苤频幕莅撼杀尽管资本贱户的管制使我们避免了甄洲金融危枫的冲击,并且从理沦卜汇率波动,保证国内储蓄用于国内投资,限制外国入拥有国内生产要索,防止资本流动踺经济稳定和结构改革方蓑产‘焕跋斓让厣裼欣K谱阏污踝本控剡的嬲财产尘了私人部门对资本拧铡的规避:逃避资本管制来源于利菔驰动,具体±也澄是为了获敬国内外利率差异、在预期汇率变化中得到收益、存资金转移中谋求税收差异带来的好处、防止国内资产设没收以及洗饯等。首先、对资本项瞪的规避导致实施资本管到的成本棚当高昂。圈“弛一章我田开坡资小偈找妗险~夭训
箜二.:里塞璺茎鳖垒堕翌坐塑墨查二尘型竺钚蚅———~一——丽爵——面面厂蔽溉—可玎丽一西目真实性的审核不仅给外汇管理局也给外贸企业带来了楣当大蛔麻绠。匕外打制还带隶了相当裹的间接成本,包括影响币常的资本移动和对外。勃笈腱,提金融市场的割裂可能是最终促使国内会融市场爆发大规模危机乃至崩溃的原其次,资本管制效果却却并不理想。一般来澄,如果资本管制严格有效,我国却存在很大的差额。衡量管制有效性的一种简单的方法是训阕时就