文档介绍：之处为进一步研究指明了方向。卜。、一一‘摘要关键词:——逆向选择和道德风险的管理问题,内容包括信息不对称风险管理的基本概念、原衔2唤鲆<忧吭际乙W信息不对称风险管理是风险投资实践活动和理论研究的一个重点和难点。本文从风险投资家的角度集中研究风险投资投资阶段的主要内部信息不对称风险理,信息不对称风险评估和对策。论文指出正是管理高度的信息不对称风险的需要导致风险投资这一金融创新的产生,并极大地影响着风险投资的运行机制,决定着风险投资的基本特征。论文从复杂人的最大化需要满足出发,指出信息不对称风险管理的一般原则,认为必须协调风险投资家、代理人和风险企业的需要满足行为,兼顾三方的最大化效用论文研究了风险投资中信息不对称风险的产生机理,尝试着建立了信息不对称风论文针对信息不对称风险的产生原因给出对策重激励,还要积极进行管理扶持,数管齐下才能达到好的管理效果。论文为信息不对称风险管理提供了一种新的思路,勾勒了一个框架,创新与不足追求。险管理的对象体系,给出信息不对称风险评估的三个层次及其相互关系。风险投资信息不对称逆向选择道德风险东南大学硕士论文鼠睑投瓷中的信息不对称风险管理研究、东角大学硕士论文瑃瑃瑃,瑃..,琲..:Ⅱ第一章导论一、研究背景人类进入世纪,随着知识创新、高新科技的飞速发展,作为高新科技的孵化剂和新经济的助动机,风险投资在社会生产、生活中发挥着日益显著的作用,受到人们越来越多的青睐。风险投资的独特之处在于它提供了一套有别于传统金融的创新机制,联结融资、投资于一体,在解决资金瓶颈的同时提供管理支持,成功地管理了高新科技投资中高度的信息不对称风险、降低了不确定性,有效地促进了高新科技成果的产风险投资从世纪年代在美国诞生以来,几经起落,其实践和理论研究都取得了丰硕的成果,只是都带有明显的成熟市场经济的烙印。世纪年代末,风险投资被引入中国,至今尚属起步阶段。支持体系的不健全使得风险投资中原本就十分集中的信息不对称风险尤为突出。普遍存在的逆向选择、道德风险导致风险投资家的利益被非法侵占甚至被全部侵吞,造成风险企业中各方信誉严重受损,合作的基础受到根本性动摇,共同应对巨大投资风险的力量被大大削弱。在市场经济的运行机制并不能一蹴而就的情况下,上述问题已经成为风险企业内部妨碍风险投资正常发展的最大障碍。而国内风险投资理论研究更多地停留在引进国外研究成果、进行一般性特别是宏观角度的论述阶段,缺乏从微观角度对上述问题进行的针对性研究。本文正是基于上述国内风险投资实践的迫切需要和理论研究的薄弱环节提出课题,结合国外饕J敲拦经验和我国实际,从风险投资家角度,研究风险投资投资阶段内部信息不对称风险的主要来源、表现、产生原因和有关风险管理的原则、方本论文的研究基于下面的基本假定:风险投资所处的宏观环境处在不断的变化之中,具有很大的不确定性。尽管政府正在积极地鼓励和扶持风险投资,但是风险投资发展所需的政策、法律、市场、文法。二、基本假定业化。东南大学硕士论文第风险投资投资阶段的各方——风险投资家、风险创业家亦或风险企业家罅研究的阶段:集中于风险投资的一个阶段——投资阶段,此前的融资作为已经研究的对象:聚焦于主要的内部信息不对称风险——逆向选择和道德风险,认化、信息服务等支持条件尚不完全具备,宏观条件的改善有待时日。接受既定的外部环境,并适应其变化是风险投资家必须面对的事实,这也要求风险投资家苦练内功,通过立足自身努力防范内部信息不对称风险,来尽力消减外部不确定性的影响。融资便利,风险投资的融资环节作为既定因素不对投资形成障碍。一方面,经济改革和发展壮大了富有个人、居民整体和公共机构的资金实力,同时吸引了大量外资,使得资金供给相比有利可图的投资机会并不短缺;另一方面,风险投资家成功的投资业绩具有良好的昭示作用,有利的投资机会具有巨大的吸引力,对于迅速而足额地筹得所需资金至关重要。在这个意义上,投资决定融资,而不是相反。因此,解决了投资难题,融资问题就不难解决。者代表着风险企业主要的技术和管理力量际歉丛尤耍非笞陨硇枰5淖畲舐恪他们各具资源优势和劣势,所以提供资金、技术和管理,实现资源整合,目的在于谋求自身效用的最大化。上述各方作为复杂人的存在是合作成立的前提,也是其利益分歧和信息不对称风险存在的重要原因。管理信息不对称风险非但不能无视这一假定,相反必须依据和有效地利用这一事实。复杂人的需要具有多个层次存在偏好差异。经济利益的需要是普遍的、现实的需要,是决定复杂人行为的最基本力量,对于人文关怀的、成就等的需要不同程度地存在着,和经济利益的需要相交错,以经济利益的满足为一种表征,也在很大程度上影响着复杂人的行为。对风险投资的研究在很大程度上是对复杂人的不同需要、偏好及其所驱动的行为的研究。这一假定将极大地拓宽研究的思路,丰富防范信息不对称风险的对策。三、研究边